為何A選項中股東個稅率高于負債時不考慮
閆老師第60講，1：03：47處， 上下兩道題，為什么上道A選項考慮（1-企業(yè)所得稅稅率）*（1-股東個人所得稅稅率）/（1-債權人個人所得稅稅率）=1，這道題A選項不考慮？
問題來源：
例題·多選題（改）
A.由于存在負債利息的抵稅作用，有負債企業(yè)價值高于無負債企業(yè)價值
B.有負債企業(yè)的價值會低于僅考慮企業(yè)所得稅時有負債企業(yè)的價值
C.有負債企業(yè)的價值會高于僅考慮企業(yè)所得稅時有負債企業(yè)的價值
D.負債的節(jié)稅價值有可能會被個人所得稅抵銷，從而財務杠桿不發(fā)揮任何效應
【答案】AC
【解析】因為TD<TE,所以（1-企業(yè)所得稅稅率）×（1-股東個人所得稅稅率）÷（1-債權人個人所得稅稅率）<1，負債的節(jié)稅價值>0，有負債企業(yè)價值高于無負債企業(yè)價值，而且因為TD<TE來自債務的節(jié)稅收益會增加，有負債企業(yè)的價值會高于僅考慮企業(yè)所得稅時有負債企業(yè)的價值。選項AC正確。
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宮老師
2026-01-21 14:30:22 313人瀏覽
尊敬的學員，您好：
因為第二個題股東的個人所得稅率高于負債的個人所得稅率
（1-企業(yè)所得稅稅率）*（1-股東個人所得稅稅率）/（1-債權人個人所得稅稅率），即：
（1-企業(yè)所得稅稅率）*[（1-股東個人所得稅稅率）/（1-債權人個人所得稅稅率）]，股東的個人所得稅率高于負債的個人所得稅率，所以（1-股東個人所得稅稅率）小于（1-債權人個人所得稅稅率），即（1-股東個人所得稅稅率）/（1-債權人個人所得稅稅率）小于1，而（1-企業(yè)所得稅稅率）也小于1，兩個小于1的數(shù)相乘，一定小于1，不會等于1，所以不考慮。
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