問題來源：
正確答案：A,D
答案分析：財務(wù)比率法，需要知道目標(biāo)公司的關(guān)鍵財務(wù)比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風(fēng)險調(diào)整法確定其債務(wù)資本成本。在風(fēng)險調(diào)整法中又會運用到到期收益率法，即同期限政府債券的到期收益率作為無風(fēng)險收益率。
關(guān)老師
2026-01-20 13:42:36 328人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
到期收益率法，是直接用本公司的債券，利用到期收益率法，求解折現(xiàn)率。
可比公司法是用可比公司債券，利用到期收益率法，求解折現(xiàn)率。
風(fēng)險調(diào)整法下，債務(wù)稅前資本成本=無風(fēng)險收益率+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率，無風(fēng)險收益率是與公司債券到期相同或相近的政府債券的到期收益率，企業(yè)的信用風(fēng)險補償率=與本公司信用級別相同的上市公司債券的到期收益率-同期長期政府債券的到期收益率。計算與本公司信用級別相同的上市公司債券的到期收益率和政府債券的到期收益率時，同樣要用到期收益率法。
財務(wù)比率法，是根據(jù)財務(wù)比率估計公司的信用級別，后面就與風(fēng)險調(diào)整法一樣了。
這幾種方法是層層遞進的，目標(biāo)公司自己有上市債券，直接用到期收益率法計算；目標(biāo)公司沒有上市債券，使用可比公司的上市債券用到期收益率法計算；目標(biāo)公司沒有上市債券，可比公司也沒有上市債券，但是有信用評級，使用風(fēng)險調(diào)整法，風(fēng)險調(diào)整法的計算也要用到到期收益率法；如果連信用評級也沒有，根據(jù)財務(wù)比率估計一個信用評級，然后接下來就和風(fēng)險調(diào)整法一樣了。
所以，財務(wù)比率法也會用到到期收益率法和風(fēng)險調(diào)整法，正確答案是A、D。而可比公司法是一定要存在可比公司，財務(wù)比率法不存在可比公司。債券收益率是湊數(shù)迷惑人的。
每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的，加油！
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