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底線價(jià)值為何取純債和股票價(jià)值中較高者？股價(jià)跌會(huì)如何？

為什么底線價(jià)值是純債價(jià)值和股票價(jià)值孰高，如果股價(jià)下降了，底線價(jià)值也下降嗎？

可轉(zhuǎn)換債券的籌資成本 2025-06-06 20:01:35

問(wèn)題來(lái)源：

（多選題）甲公司可轉(zhuǎn)換債券每份面值1000元，票面利率7%，每年付息一次，剩余期限3年，轉(zhuǎn)換比率為50，等風(fēng)險(xiǎn)普通債券市場(chǎng)利率為5%，目前每股股票價(jià)格23元，關(guān)于該可轉(zhuǎn)換債券的相關(guān)計(jì)算中正確的有（　?。?。

A、該可轉(zhuǎn)換債券的純債券價(jià)值為1048.52元

B、該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為1150元

C、該可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值為1150元

D、該可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值為1150元

正確答案：B,C

答案分析：純債券價(jià)值=1000×7%×（P/A，5%，3）+1000×（P/F，5%，3）=1054.42（元），目前的轉(zhuǎn)換價(jià)值=23×50=1150（元），底線價(jià)值是可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值，是純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較高者，即為1150元。我們不知道具體的可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值變化情況。但是，我們知道它不會(huì)低于底線價(jià)值。持有可轉(zhuǎn)換債券相當(dāng)于持有看漲期權(quán)，在可提前贖回期前它的價(jià)值高于轉(zhuǎn)換價(jià)值，也高于票面利率相同的純債券價(jià)值。到達(dá)贖回期時(shí)，市場(chǎng)價(jià)值曲線被轉(zhuǎn)換價(jià)值曲線替代。本題沒(méi)有介紹贖回期的情況，因此沒(méi)有辦法判斷其市場(chǎng)價(jià)值。

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崔老師

2025-06-06 20:02:37 740人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

您的問(wèn)題非常好！

底線價(jià)值是可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值保障，按高價(jià)變現(xiàn)，所以選熟高。當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值會(huì)隨之降低，但當(dāng)轉(zhuǎn)換價(jià)值低于純債券價(jià)值時(shí)，底線價(jià)值就不再受股價(jià)影響，而是由純債券價(jià)值決定。例如，若股價(jià)大跌導(dǎo)致轉(zhuǎn)換價(jià)值低于純債券的1054.42元，此時(shí)底線價(jià)值就固定為純債價(jià)值，不會(huì)繼續(xù)跟隨股價(jià)下降。因此，股價(jià)下降是否影響底線價(jià)值，取決于轉(zhuǎn)換價(jià)值是否仍高于純債券價(jià)值。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！

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