為何折現(xiàn)率與回收期能衡量風(fēng)險(xiǎn)而另兩者不行

不理解講義里面這道關(guān)于項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的題目。為什么折現(xiàn)率和回收期能夠衡量投資風(fēng)險(xiǎn)，但是內(nèi)含報(bào)酬率和會(huì)計(jì)報(bào)酬率不行？

凈現(xiàn)值法內(nèi)含報(bào)酬率法 2025-11-21 13:07:39

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劉老師

2025-11-21 13:29:58 547人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

投資風(fēng)險(xiǎn)的核心是未來(lái)現(xiàn)金流量的不確定性，折現(xiàn)率的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率—— 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者要求的額外補(bǔ)償（折現(xiàn)率）就越高。

例如：高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新項(xiàng)目，投資者要求的折現(xiàn)率（如 20%）遠(yuǎn)高于低風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)項(xiàng)目（如 8%）。

若指標(biāo)計(jì)算中使用了折現(xiàn)率（如凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)），則該指標(biāo)通過(guò)折現(xiàn)率的高低，直接將風(fēng)險(xiǎn)大小量化為折現(xiàn)成本，從而體現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)。

投資風(fēng)險(xiǎn)也體現(xiàn)在資金回收的時(shí)間不確定性上 —— 回收期越短，意味著資金能快速收回，后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)（如市場(chǎng)變化、技術(shù)淘汰）的影響越?。换厥掌谠介L(zhǎng)，資金長(zhǎng)期占用的不確定性越高（風(fēng)險(xiǎn)越大）。

內(nèi)含報(bào)酬率的核心是使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為 0 的折現(xiàn)率，它衡量的是項(xiàng)目本身能提供的預(yù)期收益率，而非風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)計(jì)報(bào)酬率是靜態(tài)的賬面收益指標(biāo)，既不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，也不反映未來(lái)收益的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

東方欲曉，莫道君行早！

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