問題來源：
【例題·多選題】某公司目前的息稅前利潤為1800萬元資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10％的3000萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品，該項目需要投資4000萬元，備選的籌資方案有:（1）按11％的利率,平價發(fā)行債券;（2）按面值發(fā)行股利率為12％的優(yōu)先股；(3)按20元/股的價格增發(fā)普通股,公司適用的所得稅稅率為25%，下列表述正確的有（ ?。?。
A.增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差別點為2500萬元
B.增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無差別點為3500萬元
C.若新產(chǎn)品帶來的息稅前利潤為800萬元應(yīng)選擇債券
D.若公司預(yù)計的息稅前利潤為4500萬元應(yīng)選擇優(yōu)先股
【答案】ABC
劉老師
2021-04-18 14:34:50 5636人瀏覽
D.若公司預(yù)計的息稅前利潤為4500萬元應(yīng)選擇優(yōu)先股
是上面這個選項嗎？
是根據(jù)下面原則進(jìn)行判斷的：
當(dāng)同時存在優(yōu)先股和債務(wù)籌資時，當(dāng)預(yù)期息稅前利潤高于債務(wù)與普通股的無差別點時，優(yōu)先股是棄選方案（您記住一點，凡是優(yōu)先股出現(xiàn)在單一籌資方案中，只要出了債務(wù)籌資，它是個棄選方案）。
預(yù)期息稅前利潤大于無差別點時，選擇財務(wù)風(fēng)險高（利息多）的籌資方案；
預(yù)期息稅前利潤小于無差別點時，選擇財務(wù)風(fēng)險低（利息少）的籌資方案；
概括說：大選大、小選小。
預(yù)期息稅前利潤大于債務(wù)和普通股無差別點，此時要選擇債務(wù)籌資方案，您通過圖示理解一下：
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