三、衍生工具籌資：優(yōu)先股

1.優(yōu)先股的特殊性

（1）約定股息

優(yōu)先股的股息是事先約定、相對固定的，不會根據(jù)公司經(jīng)營情況而變化。

（2）權(quán)利優(yōu)先

優(yōu)先股股東在年度利潤分配、剩余財產(chǎn)清償分配方面優(yōu)先于普通股股東，但在剩余財產(chǎn)清償分配方面次于債權(quán)人。

總結(jié)

優(yōu)先股之優(yōu)先于普通股：優(yōu)先分紅、優(yōu)先分家。

（3）權(quán)利范圍小

優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對重大經(jīng)營事項沒有表決權(quán)，僅在股東大會表決與優(yōu)先股股東自身利益直接相關(guān)的特定事項時，具有有限表決權(quán)。

提示

解讀優(yōu)先股的“臥底”身份（重在理解）

優(yōu)先股在會計上是“股”，持有者是股東的一種，因此優(yōu)先股的分紅不能抵減所得稅，而債務(wù)的利息可以抵稅——優(yōu)先股籌資的稅收劣勢。

優(yōu)先股在財務(wù)管理的角度上是“債”，雖然優(yōu)先股的股利支付沒有法律約束，但是經(jīng)濟(jì)上的約束使公司傾向于按時支付其股利，因此，優(yōu)先股的股利與負(fù)債利息沒有什么差別，會增加公司的財務(wù)風(fēng)險。

投資人承擔(dān)的風(fēng)險：債權(quán)人＜優(yōu)先股＜普通股。

資本成本的比較：債務(wù)籌資＜優(yōu)先股籌資＜普通股籌資。

2.優(yōu)先股的資本成本