一、認(rèn)股權(quán)證

認(rèn)股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格認(rèn)購(gòu)該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。

1.認(rèn)股權(quán)證的性質(zhì)

(1)認(rèn)股權(quán)證的期權(quán)性

認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，是認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能，但沒(méi)有普通股的紅利收入和投票權(quán)。

思考

如果你持有A公司的認(rèn)股權(quán)證，正在考慮是否行權(quán)，如果通過(guò)認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購(gòu)股票的價(jià)格(即認(rèn)股權(quán)證行權(quán)價(jià))是20元/股，而A公司的股價(jià)是15元/股，你會(huì)考慮行權(quán)嗎?

行權(quán)的前提條件：行權(quán)價(jià)<市場(chǎng)價(jià)。

(2)認(rèn)股權(quán)證是一種投資工具

投資者可以通過(guò)購(gòu)買認(rèn)股權(quán)證，獲得市場(chǎng)價(jià)與認(rèn)購(gòu)價(jià)之間的股票差價(jià)收益。

2.認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)

(1)認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具，有利于公司順利實(shí)現(xiàn)融資。(行權(quán)價(jià)低于市場(chǎng)價(jià)時(shí)，投資者會(huì)考慮行權(quán))

(2)有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)。

管理層及大股東的任何有損公司價(jià)值的行為，都可能降低股價(jià)，從而降低投資者執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證的可能性，這將損害管理層及其大股東的利益。所以，認(rèn)股權(quán)證能夠約束上市公司的敗德行為，并激勵(lì)他們更加努力地提升上市公司的市場(chǎng)價(jià)值。

(3)有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

認(rèn)股權(quán)證是常用的員工激勵(lì)工具，建立一個(gè)管理者與員工通過(guò)提升企業(yè)價(jià)值、實(shí)現(xiàn)自身財(cái)富增值的利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制。