為什么固定性資本存在就財務杠桿系數(shù)大于1？

財務杠桿，為什么固定性資本存在就財務杠桿系數(shù)大于1？財務杠桿分母不是減去固定成本減去利息嗎？那固定成本沒有，有利息的話，財務杠桿也大于1啊，有固定成本沒有利息，財務杠桿也等于1啊？

杠桿效應 2025-09-23 10:39:02

問題來源：

【知識點】杠桿效應（客觀題、主觀題）

一、經(jīng)營杠桿

衡量指標	經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）
含義	測算經(jīng)營杠桿效應的程度
產(chǎn)生杠桿原因	固定經(jīng)營成本
定義公式	=息稅前利潤變動率產(chǎn)銷業(yè)務量變動率=銷售量敏感系數(shù)
推導公式	=基期邊際貢獻基期息稅前利潤
衡量的風險	經(jīng)營風險（因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標帶來不利影響的可能性）
杠桿與風險	同向
要點	在息稅前利潤為正的前提下，經(jīng)營杠桿系數(shù)最低為1，不會為負數(shù)，其等于1時，無經(jīng)營杠桿效應但存在經(jīng)營風險；只要有固定性經(jīng)營成本存在，經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于1

二、財務杠桿

衡量指標	財務杠桿系數(shù)（DFL）
含義	測算財務杠桿效應的程度
產(chǎn)生杠桿原因	固定資本成本（利息、優(yōu)先股股利）
定義公式	=普通股每股收益變動率息稅前利潤變動率
推導公式	=基期息稅前利潤基期利潤總額
衡量的風險	財務風險（又稱籌資風險，是指由于舉債而給企業(yè)目標帶來的可能影響）
杠桿與風險	同向
要點	在企業(yè)有正的稅后利潤的前提下，財務杠桿系數(shù)最低為1，不會為負數(shù)，其等于1時，無財務杠桿效應，無財務風險；只要有固定性資本成本存在，財務杠桿系數(shù)總是大于1

提示

債務籌資、優(yōu)先股籌資均存在財務杠桿效應，股權籌資不會存在財務杠桿效應。

三、總杠桿

衡量指標	總杠桿系數(shù)（DTL）
含義	測算總杠桿效應的程度
產(chǎn)生杠桿原因	固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本共同作用
定義公式	=普通股每股收益變動率產(chǎn)銷業(yè)務量變動率
推導公式	=基期邊際貢獻基期利潤總額 =經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)

提示

三個杠桿的定義公式記憶竅門：x為自變量（主動變化），y為因變量（隨著x發(fā)生變動），若分析二者的變動關系：y的變動額（變動率）/x的變動額（變動率）。

“楊”長避短

總結