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怎么區(qū)分題目中的是Rm-Rf,還是rm

銀行借款的資本成本加權(quán)資本成本 2025-11-11 14:12:24

問題來源：

甲公司目前資本結(jié)構(gòu)為長期借款市場價(jià)值600萬元（年利率6%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為2%）、普通股市場價(jià)值400萬元。普通股資本成本采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算。無風(fēng)險(xiǎn)收益率2%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)6%，β系數(shù)1.3。企業(yè)所得稅稅率25%，下列各項(xiàng)中關(guān)于資本成本表述中，正確的有（　?。?。

A、加權(quán)資本成本為6.67%

B、假設(shè)其他條件不變，如果普通股與長期借款市場價(jià)值互換，則加權(quán)資本成本變小

C、假設(shè)其他條件不變，如果無風(fēng)險(xiǎn)利率變小，則加權(quán)資本成本變小

D、普通股資本成本為7.2%

E、長期借款資本成本為4.59%

正確答案：A,C,E

答案分析：長期借款的資本成本=6%×（1-25%）/（1-2%）=4.59%，選項(xiàng)E正確；普通股資本成本=2%+1.3×6%=9.8%，選項(xiàng)D錯(cuò)誤；加權(quán)資本成本=4.59%×600/（600+400）+9.8%×400/（600+400）=6.67%，選項(xiàng)A正確；假設(shè)其他條件不變，如果普通股和長期借款市場價(jià)值互換，普通股籌資權(quán)重增加，而普通股資本成本＞長期借款資本成本，則導(dǎo)致加權(quán)資本成本變大，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；假設(shè)其他條件不變，如果無風(fēng)險(xiǎn)利率變小，則普通股資本成本變小，加權(quán)資本成本變小，選項(xiàng)C正確。

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