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(5-4)/4=0.25，這個(gè)是怎么來(lái)的？

(5-4)/4=0.25，這個(gè)是怎么來(lái)的？

其他知識(shí)點(diǎn) 2025-06-04 10:02:19

問(wèn)題來(lái)源：

例·2010計(jì)算題
　B公司是一家上市公司，2009年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4億元，公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過(guò)論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：
方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（2010年1月25日）起滿1年后的第一個(gè)交易日（2011年1月25日）。
方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%。
要求：
（1）計(jì)算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。
（2）預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平（以2010年的每股收益計(jì)算）。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2010年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少？
（3）如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)在8～9元之間波動(dòng)，說(shuō)明B公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)？

【答案】

（1）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息=8×(5.5%-2.5%)=0.24（億元）
（2）要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格10元，此時(shí)，由于市盈率=每股市價(jià)/每股收益，2010年最低每股收益=10/20=0.5（元）
最低凈利潤(rùn)=0.5×10=5（億元）
凈利率增長(zhǎng)率至少應(yīng)該達(dá)到（5-4）/4=25%
（3）如果公司的股價(jià)在8～9元之間波動(dòng)，由于股價(jià)小于轉(zhuǎn)換價(jià)格，此時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會(huì)轉(zhuǎn)股，公司轉(zhuǎn)股失敗，并且會(huì)造成集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
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丁老師

2025-06-04 10:16:14 615人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

計(jì)算增長(zhǎng)率時(shí)用（5-4）/4，是因?yàn)轭}目需要計(jì)算2010年凈利潤(rùn)相較于2009年的增長(zhǎng)幅度。這里的“5”是2010年要求的最低凈利潤(rùn)（5億元），“4”是2009年的實(shí)際凈利潤(rùn)（4億元）。因此，用（目標(biāo)凈利潤(rùn)-基期凈利潤(rùn)）/基期凈利潤(rùn)，即（5-4）/4=25%，就是2010年凈利潤(rùn)至少需要達(dá)到25%的增長(zhǎng)率才能滿足轉(zhuǎn)股條件。

希望老師的解答能夠?qū)δ袔椭鷡
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