為何可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換價(jià)會(huì)高于發(fā)售日股票市價(jià)？
轉(zhuǎn)換價(jià)格一般高于發(fā)售日股票市場(chǎng)價(jià)格不太理解，麻煩老師詳細(xì)講解一下
問(wèn)題來(lái)源：
基本要素 | 內(nèi)容 |
贖回條款 | 當(dāng)股價(jià)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)達(dá)到一定幅度時(shí)，發(fā)債公司按約定的價(jià)格買(mǎi)回未轉(zhuǎn)股的債券 |
強(qiáng)制債券持有人積極行使轉(zhuǎn)股權(quán) 避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的利息所蒙受的損失 | |
強(qiáng)制性 轉(zhuǎn)換條款 | 在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票 |
保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的 |
“一零零”·總結(jié)條款 | 目的 | 轉(zhuǎn)股價(jià)與市價(jià) | 解釋 |
贖回條款 | 保護(hù)發(fā)債公司 | 轉(zhuǎn)股價(jià)（賣(mài)價(jià)）＜市價(jià)達(dá)一定程度 | 賣(mài)的太便宜 |
回售條款 | 保護(hù)投資者 | 轉(zhuǎn)股價(jià)（買(mǎi)價(jià)）＞市價(jià)達(dá)一定程度 | 買(mǎi)的太貴 |
宮老師
2025-11-26 19:25:50 1065人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
這里給您解釋下：
可轉(zhuǎn)換債券兼具 “債券” 和 “轉(zhuǎn)股權(quán)” 雙重屬性。如果轉(zhuǎn)換價(jià)格低于或等于發(fā)售日股票市場(chǎng)價(jià)格，投資者可立即轉(zhuǎn)股并套利（以低價(jià)轉(zhuǎn)股，再按市價(jià)賣(mài)出獲利），這會(huì)大幅增加發(fā)行公司的股權(quán)稀釋壓力，也違背了公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債 “延緩股權(quán)稀釋、降低融資成本” 的初衷。
而將轉(zhuǎn)換價(jià)格設(shè)定為高于發(fā)售日股票市場(chǎng)價(jià)格，既給投資者保留了 “未來(lái)股價(jià)上漲后轉(zhuǎn)股獲利” 的空間（體現(xiàn)轉(zhuǎn)股權(quán)的價(jià)值），又避免了投資者立即轉(zhuǎn)股對(duì)公司股權(quán)的沖擊，同時(shí)讓公司能以低于普通債券的票面利率融資（因?yàn)橥顿Y者為轉(zhuǎn)股權(quán)支付了溢價(jià)），實(shí)現(xiàn)了發(fā)行方與投資方的利益平衡。
祝您考試成功哦~
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