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計(jì)算債券價(jià)值時(shí)考慮稅與不考慮稅的問題

債券投資的收益率債券的價(jià)值 2024-07-14 19:29:42

問題來源：

三、證券投資

經(jīng)典例題5

　【考查知識(shí)點(diǎn)】債券投資：債券價(jià)值的計(jì)算（典型債券、純貼現(xiàn)債券）、債券的內(nèi)部收益率、債券投資的決策（是否應(yīng)購買）

甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，2021年7月1日，甲公司發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率8%，該債券每年6月30日付息一次，2026年6月30日到期，發(fā)行當(dāng)天的等風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)報(bào)酬率為10%。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示：

K	（P/F，K，3）	（P/A，K，3）	（P/F，K，5）	（P/A，K，5）
9%	0.7722	2.5313	0.6499	3.8897
10%	0.7513	2.4869	0.6209	3.7908

要求：

（1）計(jì)算2021年7月1日，甲公司債券的價(jià)值。

（2）2023年7月1日，A投資人在二級(jí)市場(chǎng)上以970元購買了甲公司債券，并計(jì)劃持有至到期。投資當(dāng)天等風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)報(bào)酬率為9%，計(jì)算A投資人的內(nèi)部收益率，并據(jù)此判斷該債券是否值得投資。

（3）甲公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理提議，可以在2021年7月1日純貼現(xiàn)發(fā)行面值為1000元、5年期的債券，請(qǐng)問在2021年7月1日該債券的價(jià)值是多少。

【答案】

（1）債券價(jià)值=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=924.16（元）

（2）

設(shè)內(nèi)部收益率為i，則：

970=1000×8%×（P/A，i，3）+1000×（P/F，i，3）

i=9%，右式=974.70

i=10%，右式=950.25