戊化工公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有X、Y、Z三個(gè)方案備選。相關(guān)資料如下：

資料一：戊公司現(xiàn)有長期資本10000萬元，其中，普通股股本為5500萬元，長期借款為4000萬元，留存收益為500萬元，長期借款利率為8%。該公司股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場風(fēng)險(xiǎn)的2倍。目前整個(gè)股票市場平均收益率為8%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。假設(shè)該投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司整體風(fēng)險(xiǎn)一致。該投資項(xiàng)目的籌資結(jié)構(gòu)與公司資本結(jié)構(gòu)相同。新增債務(wù)利率不變。

資料二：X方案需要投資固定資產(chǎn)500萬元，不需要安裝就可以使用，預(yù)計(jì)使用壽命為10年，期滿無殘值，采用直線法計(jì)提折舊，該項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)會(huì)使公司的存貨和應(yīng)收賬款共增加20萬元，應(yīng)付賬款增加5萬元。假設(shè)不會(huì)增加其他流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債。在項(xiàng)目運(yùn)營的10年中，預(yù)計(jì)每年為公司增加稅前利潤80萬元。X方案的現(xiàn)金流量如表1所示。

表1　　　　　　　　　　　　　　X方案的現(xiàn)金流量計(jì)算表

單位：萬元

注：表內(nèi)的“*”為省略的數(shù)值。

資料三：Y方案需要投資固定資產(chǎn)300萬元，不需要安裝就可以使用，預(yù)計(jì)使用壽命為8年。期滿無殘值，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為50萬元，經(jīng)測算，當(dāng)折現(xiàn)率為6%時(shí)，該方案的凈現(xiàn)值為10.49萬元，當(dāng)折現(xiàn)率為8%時(shí)，該方案的凈現(xiàn)值為-12.67萬元。

資料四：Z方案與X方案、Y方案的相關(guān)指標(biāo)如表2所示。

表2　　　　　　　　　　　　備選方案的相關(guān)指標(biāo)

注：表內(nèi)的“*”為省略的數(shù)值。

資料五：公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表3所示。

表3　　　　　　　　　　　　　　相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

注：i為項(xiàng)目的必要報(bào)酬率。

要求：