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終結(jié)期現(xiàn)金凈流量中墊支300萬(wàn)為何變收回

老師，終結(jié)期現(xiàn)金進(jìn)流量，那個(gè)300是墊支，怎么是收回？

項(xiàng)目現(xiàn)金流量 2025-08-09 23:30:32

問(wèn)題來(lái)源：

第一道題目：營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金凈流量（公式2）+各年現(xiàn)金流量變動(dòng)+最后一年合并考查+互斥方案決策+其他評(píng)價(jià)指標(biāo)
例·2022綜合題（節(jié)選）
　甲公司是一家制造企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為25%，公司計(jì)劃購(gòu)置一條生產(chǎn)線，用于生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，現(xiàn)有A、B兩個(gè)互斥投資方案可供選擇，有關(guān)資料如下：
（1）A方案需要一次性投資2000萬(wàn)元，建設(shè)期為0，該生產(chǎn)線可以用4年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為0，折舊政策與稅法保持一致，生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可獲得營(yíng)業(yè)收入1500萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本為330萬(wàn)元，假定付現(xiàn)成本均為變動(dòng)成本，固定成本僅包括生產(chǎn)線折舊費(fèi)，在投產(chǎn)期初需墊支營(yíng)運(yùn)資金300萬(wàn)元，項(xiàng)目期滿時(shí)一次性收回。在需要計(jì)算方案的利潤(rùn)或現(xiàn)金流量時(shí)，不考慮利息費(fèi)用及其對(duì)所得稅的影響。
（2）B方案需要一次性投資3000萬(wàn)元，建設(shè)期為0，該生產(chǎn)線可用5年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為120萬(wàn)元，折舊政策與稅法保持一致，生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可獲得營(yíng)業(yè)收入1800萬(wàn)元，第一年付現(xiàn)成本為400萬(wàn)元，以后隨著設(shè)備老化，設(shè)備維修費(fèi)將逐年遞增20萬(wàn)元。在投產(chǎn)期初需墊支營(yíng)運(yùn)資金400萬(wàn)元，項(xiàng)目期滿時(shí)一次性收回，在需要計(jì)算方案的利潤(rùn)或現(xiàn)金流量時(shí)，不考慮利息費(fèi)用及其對(duì)所得稅的影響。
（3）甲公司要求的最低投資收益率為10%，有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下，（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908。
要求：
（1）計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：①靜態(tài)回收期；②現(xiàn)值指數(shù)。
（2）計(jì)算B方案的下列指標(biāo)：①第1～4年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量；②第5年的現(xiàn)金凈流量；③凈現(xiàn)值。
（3）計(jì)算A方案和B方案的年金凈流量，并判斷甲公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案。

【答案】

（1）①投資期現(xiàn)金凈流量=-（長(zhǎng)期資產(chǎn)投資+墊支營(yíng)運(yùn)資金）=-（2000+300）=-2300（萬(wàn)元）
年折舊額=2000/4=500（萬(wàn)元）
營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本×稅率=1500×（1-25%）-330×（1-25%）+500×25%=1002.5（萬(wàn)元）
終結(jié)期現(xiàn)金凈流量=固定資產(chǎn)處置+收回營(yíng)運(yùn)資金=0+300=300（萬(wàn)元）
靜態(tài)回收期=2300/1002.5=2.29（年）
②凈現(xiàn)值=-2300+1002.5×（P/A，10%，4）+300×（P/F，10%，4）=1082.72（萬(wàn)元）
現(xiàn)值指數(shù)= 1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+1082.72/2300=1.47
（2）①年折舊額=（3000-120）/5=576（萬(wàn)元）
第1年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=1800×（1-25%）-400×（1-25%）+576×25%=1194（萬(wàn)元）
第2年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=1194-20×（1-25%）=1179（萬(wàn)元）
第3年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=1179-20×（1-25%）=1164（萬(wàn)元）
第4年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=1164-20×（1-25%）=1149（萬(wàn)元）
②第5年的現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量+終結(jié)期現(xiàn)金流量
=1149-20×（1-25%）+120+400=1654（萬(wàn)元）
③凈現(xiàn)值=-（3000+400）+1194×（P/F，10%，1）+1179×（P/F，10%，2）+1164×（P/F，10%，3）+1149×（P/F，10%，4）+1654×（P/F，10%，5）=1346.04（萬(wàn)元）
年份
0
1
2
3
4
5
現(xiàn)金凈流量
-3400
1194
1179
1164
1149
1654
（3）A方案的年金凈流量=1082.72/（P/A，10%，4）=341.56（萬(wàn)元）
B方案的年金凈流量=1346.04/（P/A，10%，5）=355.08（萬(wàn)元）
因?yàn)锽方案的年金凈流量大于A方案的年金凈流量，因此甲公司應(yīng)選擇B方案。
查看完整問(wèn)題

劉老師

2025-08-10 08:46:42 561人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

您提到墊支的營(yíng)運(yùn)資金300萬(wàn)元在終結(jié)期變成收回，這其實(shí)是營(yíng)運(yùn)資金的性質(zhì)決定的：在項(xiàng)目開始時(shí)，這筆錢是作為運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)墊付出去的現(xiàn)金流出；但項(xiàng)目結(jié)束后，這部分資金不再需要，會(huì)一次性回收，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金流入，相當(dāng)于公司把錢拿回來(lái)了。所以計(jì)算終結(jié)期現(xiàn)金凈流量時(shí)，它屬于正常的現(xiàn)金回流。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！
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