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例題·多選題
A.增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差別點為2500萬元
B.增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無差別點為3500萬元
C.若新產(chǎn)品帶來的息稅前利潤為800萬元應選擇債券
D.若公司預計的息稅前利潤為4500萬元應選擇優(yōu)先股
【答案】ABC
方案一：N1=800，I1=300+4000×11%=740
方案二：N2=800，I2=300+（4000×12%）/（1-25%）=940
方案三：N3=800+200=1000，I3=300
EBIT1、3=（1000×740-800×300）/（1000-800）=2500
EBIT2、3=（1000×940-800×300）/（1000-800）=3500
由于追加優(yōu)先股籌資和追加債券籌資方案不改變普通股股數(shù)，因此追加債券籌資方案新增利息440萬元小于追加優(yōu)先股籌資的新增稅前股息480/（1-25%），所以追加債券籌資方案的EPS一定高于追加優(yōu)先股籌資方案，所以排除優(yōu)先股籌資方案。只需要比較債券籌資和普通股籌資方案即可，只要預計EBIT高于2500元，均選擇債券籌資。
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宮老師
2025-11-04 14:18:05 426人瀏覽
哈嘍！努力學習的小天使：
相比于普通股股東來說，優(yōu)先股股東的投資風險是小的，因為普通股股東不是每期都有股利的，但是優(yōu)先股股東每期都有固定的股利收入。
但是于債務相比，優(yōu)先股的投資風險是大于債務的投資風險的，企業(yè)有錢先給債權人，再給優(yōu)先股，債務會還本，而優(yōu)先股不用還本，所以優(yōu)先股股東的投資風險比債務大。
給您一個愛的鼓勵，加油~祝您今年順利通過考試！有幫助(1)
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