尊敬的學(xué)員，您好：

一年付息多次和一年付息一次的債券價值變化趨勢是一樣的：都是期限越短，溢價債券價值越低，折價債券價值越高，平價債券價值不變。

例如已知年報價折現(xiàn)率為10%，面值1000，分期付息到期一次還本。

①溢價發(fā)行，票面利率為12%

若每半年付息一次，有效年折現(xiàn)率=（1+年報價折現(xiàn)率/年計息次數(shù)）^年計息次數(shù)-1=(1+10%/2)^2-1=10.25%，計息期有效利率=(1+有效年折現(xiàn)率)^(1/年計息次數(shù)) -1=5% 。

3年期：債券價值=1000*6%*(P/A,5%,6)+1000*(1+5%)^-6=1050.76

1年期：債券價值=1000*6%/1.05+(1000+1000*6%)/1.05^2=1018.5941

②折價發(fā)行，票面利率為8%

若每半年付息一次，有效年折現(xiàn)率=（1+年報價折現(xiàn)率/年計息次數(shù)）^年計息次數(shù)-1=(1+10%/2)^2-1=10.25%，計息期有效利率=(1+有效年折現(xiàn)率)^(1/年計息次數(shù)) -1=5%。

3年期債券：債券價值=1000*4%*(P/A,5%,6)+1000*(1+5%)^-6=949.24

1年期債券：債券價值=1000*0.04/1.05+(1000+1000*0.04)/1.05^2=981.4059

③平價發(fā)行，票面利率為10%

若每半年付息一次，有效年折現(xiàn)率=（1+年報價折現(xiàn)率/年計息次數(shù)）^年計息次數(shù)-1=(1+10%/2)^2-1=10.25%,計息期有效利率=(1+有效年折現(xiàn)率)^(1/年計息次數(shù)) -1=5%。

3年期：債券價值=1000*5%*(P/A,5%,6)+1000*(1+5%)^-6=1000

1年期：債券價值=1000*5%/1.05+(1000+1000*5%)/1.05^2=1000

您看您可以理解么？若您還有疑問，歡迎提問，我們繼續(xù)討論，祝您考試成功~~~~~~~~~~~