溢價(jià)和折價(jià)發(fā)行債券的期限與價(jià)值關(guān)系解析

債券價(jià)值的評(píng)估方法 2022-04-19 09:23:29

問(wèn)題來(lái)源：

4.到期時(shí)間

對(duì)于平息債券（付息期無(wú)限小），當(dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值。

（1）平息債券

①付息期無(wú)限?。ú豢紤]付息期間變化）

溢價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸下降；

平價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值不變（水平直線）；

折價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸上升；

即：最終都向面值靠近。

【擴(kuò)展】

其他條件相同情況下，對(duì)新發(fā)債券來(lái)說(shuō)：

溢價(jià)發(fā)行的債券，期限越長(zhǎng)，價(jià)值越高；

折價(jià)發(fā)行的債券，期限越長(zhǎng)，價(jià)值越低；

平價(jià)發(fā)行的債券，期限長(zhǎng)短不影響價(jià)值。

②流通債券

流通債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)。

總結(jié)：

隨著到期日接近，平息債券價(jià)值的變化
種類	新發(fā)債券（支付期無(wú)限小或連續(xù)支付利息的情景）	流通債券考慮支付期之間的變化
當(dāng)票面有效利率高于折現(xiàn)率（溢價(jià)）	逐漸下降	波動(dòng)下降（先上升，割息后下降，但始終高于面值）
當(dāng)票面有效利率低于折現(xiàn)率（折價(jià)）	逐漸上升	波動(dòng)上升（先上升，割息后下降，有可能高于、等于或小于面值）
當(dāng)票面有效利率等于折現(xiàn)率（平價(jià)）	水平線，不變	波動(dòng)（先上升，割息后下降，有可能高于或等于面值）