普通股的資本成本率怎么計算
精選回答
普通股資本成本率的計算主要采用資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型兩種方法，具體計算方式及案例如下：
一、資本資產(chǎn)定價模型
該模型通過系統(tǒng)性風(fēng)險衡量資本成本，計算公式為：Kc=Rf+β×(Rm-Rf)
其中：
· Rf為無風(fēng)險利率（通常采用國債收益率）
· β為股票貝塔系數(shù)（反映市場波動性）
· Rm為市場平均回報率
· (Rm-Rf)為市場風(fēng)險溢價
案例：某公司普通股β系數(shù)為1.2，市場組合收益率為12%，無風(fēng)險收益率為4%，則資本成本率計算為：4%+1.2×(12%-4%)=13.6%
二、股利增長模型
適用于股利政策穩(wěn)定的公司，計算公式為：Kc=D1÷[P0×(1-f)]+g
其中：
· D1為預(yù)期下一年度每股股利
· P0為普通股當(dāng)前市場價格
· f為籌資費率
· g為股利增長率
案例1：甲公司發(fā)行普通股每股市價20元，預(yù)計下年每股股利2元，籌資費用率2.5%，股利年增長率3%，則資本成本率為：2÷[20×(1-2.5%)]+3%≈13.16%
案例2：某公司采用簡化公式計算（忽略籌資費用），當(dāng)年股利6元，市價30元，股利增長率5%，則資本成本率為：6÷30+5%=25%
三、債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型
通過稅后債務(wù)成本加風(fēng)險溢價估算，公式為：rs=rdt+RPc
其中：
· rdt為稅后債務(wù)成本
· RPc為股東額外風(fēng)險溢價（通常取3%-5%）
案例：某企業(yè)稅后債務(wù)成本8%，股東要求風(fēng)險溢價5%，則普通股資本成本率為：8%+5%=13%
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