看漲看跌期權(quán)的平價關系：

對于歐式期權(quán)，假定看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有相同的執(zhí)行價格和到期日，則下述等式成立：

看漲期權(quán)價格-看跌期權(quán)價格=標的資產(chǎn)的價格-執(zhí)行價格的現(xiàn)值

這種關系，被稱為看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理，利用該等式中的4個數(shù)據(jù)中的3個，就可以求出另外1個。

看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。因此也可以稱為“擇購期權(quán)”、“買入期權(quán)”或“買權(quán)”。

看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”。

期權(quán)的投資策略有保護性看跌期權(quán)、拋補性看漲期權(quán)、多頭對敲、空頭對敲。

(一)保護性看跌期權(quán)

概念：股票加多頭看跌期權(quán)組合。

做法：購買一股股票，同時購買1股該股票的看跌期權(quán)。

原理：股票漲，用股票賺價差，股票跌，用期權(quán)鎖定凈收益。

(二)拋補性看漲期權(quán)

概念：股票加空頭看漲期權(quán)組合。

期權(quán)的投資策略有保護性看跌期權(quán)、拋補性看漲期權(quán)、多頭對敲、空頭對敲。

(一)保護性看跌期權(quán)

概念：股票加多頭看跌期權(quán)組合。

做法：購買一股股票，同時購買1股該股票的看跌期權(quán)。

原理：股票漲，用股票賺價差，股票跌，用期權(quán)鎖定凈收益。

(二)拋補性看漲期權(quán)

概念：股票加空頭看漲期權(quán)組合。

看漲期權(quán)（call option）又稱認購期權(quán)，買進期權(quán)，買方期權(quán)，買權(quán)，延買期權(quán)，或“敲進”，是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。

由于交易標的物不同，看漲期權(quán)可以是股票期權(quán)，股票指數(shù)期權(quán)、外匯期權(quán)、商品期權(quán)，也可以是利率期權(quán)，甚至是期貨合約期權(quán)、掉期合約期權(quán)。

看漲期權(quán)：是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利，其授予權(quán)利的特征是購買。

看跌期權(quán)：是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利，其授予權(quán)利的特征是出售。

看跌期權(quán)（put option）又稱認沽期權(quán)，賣出期權(quán)或敲出，和看漲期權(quán)相對，是在將來某一天或一定時期內(nèi)，按規(guī)定的價格和數(shù)量，賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。

看跌期權(quán)給合約持有者(即買方)按照約定的價格向?qū)κ仲u出手中特定數(shù)量之特定交易標的物的權(quán)利。

與看漲期權(quán)類似，看跌期權(quán)可以是股票期權(quán)，股票指數(shù)期權(quán)、外匯期權(quán)、商品期權(quán)，也可以是利率期權(quán)，甚至是期貨合約期權(quán)、掉期合約期權(quán)。

認股權(quán)證和看漲期權(quán)的區(qū)別

看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場

當認股權(quán)執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票

股票看漲期權(quán):不存在稀釋問題

認股權(quán)證:會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價

股票看漲期權(quán)期限:時間短，通常只有幾個月

認股權(quán)證期限長，可以長達10年，甚至更長

影響期權(quán)價值的因素有股票價格、執(zhí)行價格、到期期限、股價波動率、無風險利率、紅利。

股票市價、無風險利率的影響：與看漲期權(quán)價值同向變動，看跌期權(quán)價值反向變動。

執(zhí)行價格、紅利的影響：與看漲期權(quán)價值反向變動，看跌期權(quán)價值同向變動

到期期限：

對于美式期權(quán)來說，到期期限越長，其價值越大;

對于歐式期權(quán)來說，較長的時間不一定能增加期權(quán)價值

股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加

期權(quán)的類型有

按照期權(quán)執(zhí)行時間：

歐式期權(quán)：該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行。

美式期權(quán)：該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行。

按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類別：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。因此也可以稱為“擇購期權(quán)”、“買入期權(quán)”或“買權(quán)”

看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”

二叉樹期權(quán)定價模型中的u和d的計算公式

u：上行乘數(shù)=1+上升百分比

d：下行乘數(shù)=1-下降百分比

期權(quán)價格=上行概率×Cu/（1+r）+下行概率×Cd/（1+r）

其中：

上行概率=（1+r-d）/（u-d）

下行概率=（u-1-r）/（u-d）