為什么純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率？
問(wèn)題來(lái)源：
第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值
一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念
考試年份：2023判，2022判、2020判
定義 | 貨幣時(shí)間價(jià)值是指在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下，貨幣在經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資后所增加的價(jià)值。 |
提示 | 兩個(gè)要點(diǎn)：1.一定時(shí)間；2.投資和再投資 一個(gè)前提：1.沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)；2.沒(méi)有通貨膨脹 兩種表示： 1.絕對(duì)數(shù)（單位：元）； 2.相對(duì)數(shù)（單位%），指增加的價(jià)值占投入貨幣的百分?jǐn)?shù)。 |
兩個(gè)要點(diǎn)：1.一定時(shí)間
2023教材：
由于存在貨幣時(shí)間價(jià)值，當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來(lái)獲得的等量貨幣具有更高的價(jià)值，即今天的1元錢比未來(lái)的1元錢更值錢，今天的1元錢可以為我們帶來(lái)利息，因?yàn)?，越早獲得收益越好。
兩個(gè)要點(diǎn)：2.投資和再投資
2022-03-01電熱毯下兩萬(wàn)現(xiàn)金被燒，銀行這樣處理……
日前，客戶黃先生拎著一袋被燒焦的人民幣，心急如焚地走進(jìn)農(nóng)行上海松江東開(kāi)支行大廳，經(jīng)詢問(wèn)得知，由于家中老人使用電熱毯不當(dāng)，不慎失火，將其存放在電熱毯下的2萬(wàn)多現(xiàn)金燒得面目全非，黃先生于是抱著試一試的心態(tài)，來(lái)到農(nóng)業(yè)銀行，希望得到工作人員的幫助。
2023教材：
并非所有的貨幣都具有時(shí)間價(jià)值。如果將貨幣長(zhǎng)期儲(chǔ)藏在家中保險(xiǎn)柜，它不會(huì)產(chǎn)生貨幣時(shí)間價(jià)值。只有將貨幣作為資本投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程使用，才能產(chǎn)生價(jià)值增值，進(jìn)而形成貨幣時(shí)間價(jià)值。
2023年教材：
并非在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中使用貨幣產(chǎn)生的所有價(jià)值增值都是貨幣時(shí)間價(jià)值。由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程不可避免地具有風(fēng)險(xiǎn)，因此資本供應(yīng)者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)要獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；又由于在通貨膨脹的環(huán)境中，資本供應(yīng)者還要獲得更高的報(bào)酬以補(bǔ)償通貨膨脹貼水，所以，貨幣因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用產(chǎn)生的價(jià)值增值扣除了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的增值部分，才是貨幣的時(shí)間價(jià)值。
一般表示 | 用相對(duì)數(shù)表示的貨幣的時(shí)間價(jià)值也稱為純粹利率（純利率）。 純粹利率是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率。 沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，短期國(guó)債利率可以視為純利率。 |
作用 | 由于貨幣隨時(shí)間的延續(xù)而增值，不同時(shí)間單位貨幣的價(jià)值不相等， 所以，不同時(shí)間的貨幣不宜直接進(jìn)行比較，需要把它們換算到相同的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行比較才有意義。 （見(jiàn)后續(xù)例題） |
查看完整問(wèn)題
宮老師
2025-11-14 15:00:34 717人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 = 純利率 + 通貨膨脹補(bǔ)償率
這個(gè)公式的底層邏輯是，投資者在出讓資金時(shí)，會(huì)要求至少獲得兩份補(bǔ)償：
純利率：這是最基本回報(bào)，是在一個(gè)絕對(duì)理想（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)通脹）的環(huán)境里，貨幣本身的時(shí)間價(jià)值。
通貨膨脹補(bǔ)償率：這是對(duì)貨幣購(gòu)買力下降的補(bǔ)償。因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)世界中存在通脹，今天100元能買到的東西，明年可能就需要103元了。
兩者相加，構(gòu)成了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。 確保投資者在收回本金時(shí)，其資金的實(shí)際購(gòu)買力沒(méi)有下降，并且獲得了最基本的真實(shí)回報(bào)。
苦盡甘來(lái)終是甘，山河星月皆賀禮，加油，預(yù)祝您順利通關(guān)！
有幫助(8)
答案有問(wèn)題？
相關(guān)答疑
-
2026-03-25
-
2026-03-23
-
2025-03-04
-
2020-05-05
-
2020-04-05
您可能感興趣的中級(jí)會(huì)計(jì)試題
中級(jí)會(huì)計(jì)相關(guān)知識(shí)專題
津公網(wǎng)安備12010202000755號(hào)