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為什么純利率+通貨膨脹補償率=無風(fēng)險收益率？

貨幣時間價值的概念 2025-11-14 11:35:54

問題來源：

第一節(jié)　貨幣時間價值

一、貨幣時間價值的概念

考試年份：2023判，2022判、2020判

定義	貨幣時間價值是指在沒有風(fēng)險和通貨膨脹的情況下，貨幣在經(jīng)歷一定時間的投資和再投資后所增加的價值。
提示	兩個要點：1.一定時間；2.投資和再投資一個前提：1.沒有風(fēng)險；2.沒有通貨膨脹兩種表示： 1.絕對數(shù)（單位：元）； 2.相對數(shù)（單位%），指增加的價值占投入貨幣的百分?jǐn)?shù)。

兩個要點：1.一定時間

2023教材：

由于存在貨幣時間價值，當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值，即今天的1元錢比未來的1元錢更值錢，今天的1元錢可以為我們帶來利息，因為，越早獲得收益越好。

兩個要點：2.投資和再投資

2022-03-01電熱毯下兩萬現(xiàn)金被燒，銀行這樣處理……

日前，客戶黃先生拎著一袋被燒焦的人民幣，心急如焚地走進農(nóng)行上海松江東開支行大廳，經(jīng)詢問得知，由于家中老人使用電熱毯不當(dāng)，不慎失火，將其存放在電熱毯下的2萬多現(xiàn)金燒得面目全非，黃先生于是抱著試一試的心態(tài)，來到農(nóng)業(yè)銀行，希望得到工作人員的幫助。

2023教材：

并非所有的貨幣都具有時間價值。如果將貨幣長期儲藏在家中保險柜，它不會產(chǎn)生貨幣時間價值。只有將貨幣作為資本投入生產(chǎn)經(jīng)營過程使用，才能產(chǎn)生價值增值，進而形成貨幣時間價值。

2023年教材：

并非在生產(chǎn)經(jīng)營中使用貨幣產(chǎn)生的所有價值增值都是貨幣時間價值。由于生產(chǎn)經(jīng)營過程不可避免地具有風(fēng)險，因此資本供應(yīng)者承擔(dān)風(fēng)險要獲得風(fēng)險報酬；又由于在通貨膨脹的環(huán)境中，資本供應(yīng)者還要獲得更高的報酬以補償通貨膨脹貼水，所以，貨幣因生產(chǎn)經(jīng)營使用產(chǎn)生的價值增值扣除了風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水后的增值部分，才是貨幣的時間價值。

一般表示	用相對數(shù)表示的貨幣的時間價值也稱為純粹利率（純利率）。純粹利率是指沒有風(fēng)險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率。沒有通貨膨脹時，短期國債利率可以視為純利率。
作用	由于貨幣隨時間的延續(xù)而增值，不同時間單位貨幣的價值不相等，所以，不同時間的貨幣不宜直接進行比較，需要把它們換算到相同的時點進行比較才有意義。（見后續(xù)例題）