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計(jì)算長期借款的資本成本率，為什么不除（1-f）？

邊際資本成本的計(jì)算 2024-08-10 20:14:30

問題來源：

2020年·計(jì)算分析題
　甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，計(jì)劃追加籌資20000萬元，方案如下：向銀行取得長期借款3000萬元，借款年利率為4.8%，每年付息一次；發(fā)行面值為5600萬元、發(fā)行價(jià)格為6000萬元的公司債券，票面利率為6%，每年付息一次；增發(fā)普通股11000萬元。假定資本市場有效，當(dāng)前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，市場平均收益率為10%，甲公司普通股的β系數(shù)為1.5，不考慮籌資費(fèi)用、貨幣時(shí)間價(jià)值等其他因素。
要求：
（1）計(jì)算長期借款的資本成本率。
（2）計(jì)算發(fā)行債券的資本成本率。
（3）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算普通股的資本成本率。
（4）計(jì)算追加籌資方案的平均資本成本率。

【答案】

（1）長期借款的資本成本率=4.8%×（1-25%）=3.6%
（2）發(fā)行債券的資本成本率=5600×6%×（1-25%）/6000=4.2%
（3）普通股的資本成本率=4%+1.5×（10%-4%）=13%
（4）平均資本成本率=3.6%×3000/20000+4.2%×6000/20000+13%×11000/20000=8.95%。
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宮老師

2024-08-10 20:21:09 1153人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

題目強(qiáng)調(diào)“不考慮籌資費(fèi)用、貨幣時(shí)間價(jià)值等其他因素”，本題沒有籌資費(fèi)率，所以不用除。

您看這樣清晰一些嗎？

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