如何計算后續(xù)期價值31719.49和42794.78?
問題來源：
（2）如果增資，采用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計2020年初乙公司股權(quán)價值（計算過程和結(jié)果填入下方表格中）。
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AI智能答疑老師
2025-06-15 22:57:44 196人瀏覽
理解您的疑問！那個31719.49萬元是乙公司從2023年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長階段后的股權(quán)價值在2022年末的現(xiàn)值（也就是后續(xù)期價值）。它是這樣算出來的：
- 找到起點現(xiàn)金流： 表格中計算出2022年的股權(quán)現(xiàn)金流量是1921.77萬元。
- 應(yīng)用永續(xù)增長模型： 題目說明2022年后公司進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài)，增長率8%（g=8%），并且增資后的股權(quán)資本成本是10.5%（r=10.5%）。
- 計算后續(xù)期價值（2022年末）： 使用公式：后續(xù)期價值 = (下一年的股權(quán)現(xiàn)金流量) / (資本成本 - 增長率) = (2022年股權(quán)現(xiàn)金流量 × (1 + 增長率)) / (資本成本 - 增長率) 代入數(shù)字：后續(xù)期價值 = (1921.77 × (1 + 8%)) / (10.5% - 8%) = (1921.77 × 1.08) / (0.025) = 2075.5116 / 0.025 = 31719.49萬元。
- 折現(xiàn)到2020年初： 表格中“后續(xù)期現(xiàn)值29350.88”這個數(shù)字，就是把2022年末的后續(xù)期價值31719.49萬元，用10.5%的折現(xiàn)率折現(xiàn)兩年回到2020年初：31719.49 / (1 + 10.5%)2 ≈ 29350.88萬元。
簡單說：31719.49萬是站在2022年底看到的公司未來所有穩(wěn)定增長帶來的價值總和（基于2023年及以后的現(xiàn)金流），29350.88萬是把這個總和折算回2020年初的價值。
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