實體現(xiàn)金流量為何不受資本結構影響？

財務成本管理（2023）>巧學基礎班-陳慶杰>現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型（1）>41分51秒>講義段ID：7568050 實體現(xiàn)金流等于股權現(xiàn)金流加債務現(xiàn)金流號，既然股權現(xiàn)金流受資本結構影響，為什么實體現(xiàn)金流反而不受影響？

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型 2024-01-15 19:07:24

問題來源：

練習6-多選題

　企業(yè)實體現(xiàn)金流量是企業(yè)價值評估中最重要的概念之一，下列有關表述正確的有（　?。?/span>

A.它是一定期間企業(yè)提供給所有投資者(包括債權人和股東)的全部稅前現(xiàn)金流量

B.它是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分

C.它是一定期間企業(yè)分配給股權投資者的現(xiàn)金流量

D.實體現(xiàn)金流量不受企業(yè)資本結構的影響

【答案】BD

【解析】實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資者(包括股東和債權人)的稅后現(xiàn)金流量，選項A錯誤；選項B正確。選項C是股利現(xiàn)金流量的概念，不是實體現(xiàn)金流量的概念，選項C錯誤。實體現(xiàn)金流量通常不受企業(yè)資本結構的影響，盡管資本結構可能影響企業(yè)的加權平均資本成本并進而影響企業(yè)價值，但是這種影響主要反映在折現(xiàn)率上，而不改變實體現(xiàn)金流量，選項D正確。

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劉老師

2024-01-15 19:32:21 2001人瀏覽

尊敬的學員，您好：

這里是有一個前提的，也就是當總資產規(guī)模不變的時候，實體現(xiàn)金流量不受資本結構的影響，股權現(xiàn)金流量受資本結構的影響，資產=負債+所有者權益，實體現(xiàn)金流量代表的是企業(yè)資產經營賺取的現(xiàn)金流量，實體現(xiàn)金流量來自于經營活動，比如說企業(yè)有資產100萬元，企業(yè)的100萬元賺取了50萬元的實體現(xiàn)金流量，這50萬元的現(xiàn)金流量就是這100萬元賺取的，但是和這100萬元的結構無關，也就是無論這100萬元中有多少是負債，有多少是所有者權益，都與這50萬元的實體現(xiàn)金流量無關。因為實體現(xiàn)金流量就是100萬元的資產經營賺取的，資產都是一樣的。但是股權現(xiàn)金流量就不行了，因為股權現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債務現(xiàn)金流量，股權現(xiàn)金流量和債務現(xiàn)金流量是分給股東和債權人的現(xiàn)金流量，資本結構不同，股東和債權人得到的現(xiàn)金流量就不同，所以與資本結構相關。

每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！

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