預期EBIT與籌資方式選擇：何時偏債何時偏股？
你好老師，請問
為什么說預期的EBIT大于計算出的無差別點，就應該選擇偏債型籌資，小于就應該選擇偏股型籌資。
這種判斷的邏輯在哪？
問題來源：
（4）計算采用方案一和方案二的公司每股收益無差別點的息稅前利潤，并據(jù)此對方案一和方案二作出選擇。
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宮老師
2024-12-14 15:15:14 1127人瀏覽
哈嘍！努力學習的小天使：
每股收益無差別法是通過比較兩種或多種籌資方案下每股收益的大小，來選擇最優(yōu)籌資方案的方法。其核心在于找到使兩種籌資方案下每股收益相等的息稅前利潤（EBIT）點，即每股收益無差別點。
當預期的EBIT大于每股收益無差別點的EBIT時，意味著公司盈利能力較強，能夠承擔更多的債務負擔，因此選擇偏債型籌資（如發(fā)行債券）可以充分利用財務杠桿效應，提高每股收益。這是因為債務融資的利息費用是固定的，當EBIT增加時，每一元額外的利潤所帶來的每股收益增加會更多。
相反，當預期的EBIT小于每股收益無差別點的EBIT時，公司的盈利能力相對較弱，可能難以承擔過多的債務負擔。此時選擇偏股型籌資（如發(fā)行股票）可以降低財務風險，避免因債務負擔過重而導致的財務困境。這是因為股權(quán)融資沒有固定的利息負擔，可以降低公司的固定成本，從而在EBIT較低時保持相對穩(wěn)定的每股收益。
因此，這種判斷的邏輯在于根據(jù)公司的盈利能力和財務風險承受能力來選擇最合適的籌資方式，以實現(xiàn)每股收益的最大化。
東方欲曉，莫道君行早！
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