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【例題?多選題】下列關(guān)于有企業(yè)所得稅情況下MM理論的說法中，正確的有( )。（2019年）
A.高杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本大于低杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本
B.高杠桿企業(yè)的價值大于低杠桿企業(yè)的價值
C.高杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本大于低杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本
D.高杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本大于低杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本
【答案】BC
【解析】在有稅MM理論下，隨著債務(wù)比例的提高，債務(wù)資本成本不變；企業(yè)價值和權(quán)益資本成本隨負債比例的提高而提高，加權(quán)平均資本成本隨負債比例的提高而下降，所以選項A、D錯誤，選項B、C正確。
樊老師
2020-06-09 16:23:32 4473人瀏覽
這里是因為MM理論的假設(shè)條件，MM理論的假設(shè)條件之一是“借債無風(fēng)險，即公司或個人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān)”。無論借債多少，公司及個人的負債均無風(fēng)險，故負債利率為無風(fēng)險利率，所以債務(wù)資本成本=無風(fēng)險利率×（1-所得稅稅率），無風(fēng)險利率和所得稅稅率不變，債務(wù)資本成本就是不變的，不受債務(wù)比重的影響。
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