關(guān)于題干增長(zhǎng)率9%的問題
市盈率修正模型中的增長(zhǎng)率問題，這個(gè)增長(zhǎng)率9%是25年的，而非24年的，24年沒有進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，25年以后沒說會(huì)不會(huì)增發(fā)股票。這個(gè)增長(zhǎng)率在修正市盈率模型的應(yīng)用中有什么要求嗎？
問題來源：
（1）假設(shè)只考慮關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素差異的影響，分別使用市盈率模型下的修正平均市盈率法和股價(jià)平均法計(jì)算甲公司的每股股權(quán)價(jià)值。
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AI智能答疑老師
2025-05-25 20:25:52 411人瀏覽
您在應(yīng)用修正市盈率模型時(shí)，模型中使用的增長(zhǎng)率確實(shí)需要是預(yù)期的可持續(xù)增長(zhǎng)率，這里的9%是針對(duì)2025年及以后年度的，符合模型對(duì)未來穩(wěn)定增長(zhǎng)的要求。即使2024年未進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)，只要題目明確后續(xù)保持固定增長(zhǎng)（且權(quán)益凈利率、利潤(rùn)留存等條件不變），即可認(rèn)為公司已進(jìn)入穩(wěn)定期。即使未來不增發(fā)股票，只要權(quán)益凈利率保持不變，利潤(rùn)增長(zhǎng)完全由利潤(rùn)留存驅(qū)動(dòng)（題干已說明股東權(quán)益增加源于利潤(rùn)留存），該增長(zhǎng)率仍有效。因此，使用9%是合理的，符合模型對(duì)“預(yù)期持續(xù)增長(zhǎng)率”的核心假設(shè)。
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