復(fù)制原理公式為何與套期保值相等
請(qǐng)老師解釋一下 這個(gè)復(fù)制原理公式 為什么跟套期保值相等 不是買股票+賣看漲嗎 不應(yīng)該是HSo+Co=B 嗎 為什么是 HSo—Co=B
問題來源：
二、金融期權(quán)價(jià)值的評(píng)估方法
（一）期權(quán)估值原理
1.復(fù)制原理（構(gòu)造借款買股票的投資組合，作為期權(quán)等價(jià)物）
（1）基本思想
構(gòu)造一個(gè)股票和借款的適當(dāng)組合，使得無論股價(jià)如何變動(dòng)，投資組合的損益都與期權(quán)相同，那么，創(chuàng)建該投資組合的成本就是期權(quán)的價(jià)值。
令到期收入相等
Cu=HSu-B（1+r）（1）
Cd=HSd-B（1+r）（2）
購(gòu)買股票的股數(shù)H=Cu-CdSu-Sd
手寫板（1）-（2）Cu-Cd=HSu-HSd
B=HSd-Cd（1+r）
注：此處視頻中手寫板以講義為準(zhǔn)。
將H的結(jié)果代入公式（2）解出：
借款額B=HSd-Cd（1+r）
（2）期權(quán)計(jì)算公式
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宮老師
2025-05-21 10:36:38 654人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
是買股票+賣看漲，這里的符號(hào)表明的是身份，而不是現(xiàn)金流。
您看買入看漲期權(quán)時(shí)我們用的符號(hào)是+C，賣出看漲期權(quán)時(shí)用的符號(hào)是-C，所以這里也是 H×S0-C0=B。
復(fù)制原理的核心是通過借款買入股票（H×S? - B）來復(fù)制期權(quán)的收益。
H×S?是買股票（現(xiàn)金流方向是流出），B是借款金額（是現(xiàn)金流入），構(gòu)建組合的總成本應(yīng)該是“購(gòu)買股票的支出”減“借款帶來的現(xiàn)金”，即H×S? - B，而這一總成本必須等于期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值C?（這里都是從成本的角度說的）。
因此公式體現(xiàn)為C? = H×S? - B（即H×S? - C? = B）。
每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！
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