如何理解拋補性看漲期權將“凈損益限定在有限區(qū)間？
老師 第一問中如何理解“凈損益限定在有限區(qū)間呢？”
沒太理解這里是要求最低凈損益還是最高凈損益
問題來源：
（1）投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，應選擇哪種投資組合？該投資組合應該如何構建？假設6個月后該股票價格上漲20%，該投資組合的凈損益是多少？假設6個月后股票價格下跌20%，該投資組合的凈損益是多少？（注：計算組合凈損益時，不考慮期權價格、股票價格的貨幣時間價值）
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宮老師
2025-05-11 16:59:00 573人瀏覽
哈嘍！努力學習的小天使：
將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，說明凈損益既有上限，也有下限。只有拋補性看漲期權符合條件：
拋補性看漲期權的投資組合是股票+空頭看漲期權
組合的凈損益=股票凈損益+空頭看漲期權的凈損益=ST-S0+[-MAX(ST-X,0)+C]=ST-S0-MAX(ST-X,0)+C
當股價>執(zhí)行價時，組合的凈損益=ST-S0-（ST-X）+C=X-S0+C，股價上漲時，組合的凈損益是最大的。
由上面公式可知，X-S0+C是個常數(shù)，無論股價如何變化，它都是不變的，因此說該組合是鎖定了最高凈損益
當股價<執(zhí)行價時，組合的凈損益=ST-S0+C，當股價=0時，組合的凈損益最小，此時的凈損益=C-S0
根據(jù)上面推理可知：拋補性看漲期權的凈損益在X-S0+C和C-S0之間。
每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！
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