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通俗解釋報價折現(xiàn)率不變時溢價折價債券變化原因

債券價值的評估方法 2025-07-16 19:45:29

問題來源：

3.報價年折現(xiàn)率不變時，付息頻率、到期時間對債券價值的影響見下表

債券分類	利率關(guān)系	付息頻率加快	隨著到期時間變短
債券分類	利率關(guān)系	付息頻率加快			連續(xù)付息債券	分期付息債券
溢價債券	i＞r_d	更加溢價	V_d逐漸下降	V_d波動下降，V_d≥M
平價債券	i=r_d	保持不變	V_d不變	V_d波動，V_d≥M
折價債券	i＜r_d	更加折價	V_d逐漸上升	V_d波動上升，和M大小關(guān)系不確定

（1）從上圖和上述計算結(jié)果看，總體而言，付息頻率加快、到期時間變長，都會加劇溢價或折價的趨勢。

（2）到期時間縮短，債券價值向面值回歸：連續(xù)付息債券是連續(xù)回歸，分期付息債券是周期波動回歸面值。

4.有效年折現(xiàn)率不變時，付息頻率加快債券價值上升。

理解

付息頻率加快，有效年票面利率上升，而折現(xiàn)率不變，所以債券價值上升。

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AI智能答疑老師

2025-07-16 19:46:25 866人瀏覽

您好，當(dāng)報價折現(xiàn)率不變時，付息頻率加快就好比您更頻繁地收到利息：對于溢價債券（票面利率高于市場利率），這會加速您拿到高利息的速度，導(dǎo)致債券價值更快下降到面值以下，顯得更溢價；而對于折價債券（票面利率低于市場利率），更頻繁的支付會讓債券價值更快上升以彌補低收益，顯得更折價。本質(zhì)上是現(xiàn)金流的時間變化影響了債券的整體估值，但折現(xiàn)率沒變，所以趨勢被放大了。

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