選項(xiàng)C為什么不是期望收益率？
問題來源：
下列關(guān)于資本成本的表述中，正確的有（ ）。
A、估計(jì)債務(wù)資本成本時，現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本是決策的相關(guān)成本
B、對于籌資者來說，在不考慮籌資費(fèi)用的情況下，債權(quán)人的期望收益率是其債務(wù)的真實(shí)成本
C、在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)資本成本
D、估計(jì)債務(wù)資本成本時通常的做法是考慮全部的債務(wù)
正確答案：B,C
答案分析：作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本。現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本，選項(xiàng)A錯誤。由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長期債務(wù)，因此，通常的做法是只考慮長期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)，選項(xiàng)D錯誤。
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李老師
2025-03-13 12:54:05 581人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
理論上，債務(wù)的真實(shí)成本確實(shí)是債權(quán)人的期望收益率（考慮違約風(fēng)險后的實(shí)際回報）。但在實(shí)務(wù)中，由于承諾收益率（合同約定利率）更容易獲取且計(jì)算簡單，且當(dāng)企業(yè)信用較好時違約風(fēng)險較低，兩者差異很小，因此實(shí)務(wù)常直接采用承諾收益率作為債務(wù)資本成本。選項(xiàng)B強(qiáng)調(diào)理論角度，選項(xiàng)C側(cè)重實(shí)務(wù)操作，兩者表述場景不同，因此均正確。
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