問題來源：
下列關于資本成本的表述中正確的有（ ?。?。
A、估計債務成本時，現(xiàn)有債務的歷史成本是決策的相關成本
B、對于籌資人來說（不考慮所得稅與籌資費用），債權人的期望收益率是其債務的真實成本
C、在實務中，往往把債務的承諾收益率作為債務成本
D、估計債務資本成本時通常的做法是考慮全部的債務
正確答案：B,C
答案分析：作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務的成本?，F(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關的沉沒成本，選項A錯誤；由于加權平均資本成本主要用于資本預算，涉及的債務是長期債務，因此通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務，選項D錯誤。
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楊老師
2022-04-13 12:05:53 2881人瀏覽
哈嘍！努力學習的小天使：
選項C是在實務中的做法
在實務中，往往把債務的承諾收益率作為債務成本。從理論上看是不對的，但在實務中經常是可以接受的。原因之一是多數(shù)公司的違約風險不大，債務的期望收益與承諾收益的區(qū)別很小，可以忽略不計或者假設不存在違約風險。另一個原因是，按照承諾收益計算到期收益率很容易，而估計違約風險就比較困難。如果籌資公司處于財務困境或者財務狀況不佳，債務的承諾收益率可能非常高，例如，各種“垃圾債券”。此時，必須區(qū)分承諾收益和期望收益。當債務的承諾收益率高于股權成本時，以承諾收益率作為債務成本，就會出現(xiàn)債務成本高于權益成本的錯誤結論。
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