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選項A解析：有效投資組合的期望收益與風(fēng)險關(guān)系

A不理解，求解析

資本資產(chǎn)定價模型 2025-01-23 09:59:06

問題來源：

練習(xí)50-2011單選題
　下列關(guān)于投資組合的說法中，錯誤的是（ ）。
A.有效投資組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述。
B.用證券市場線描述投資組合（無論是否有效地分散風(fēng)險）的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)
C.當(dāng)投資組合只有兩種證券時，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值
D.當(dāng)投資組合包含所有證券時，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差

【答案】C

【解析】資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。縱軸：期望報酬率，橫軸：標(biāo)準(zhǔn)差。證券市場線描述的則是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（不論它是否已經(jīng)有效分散風(fēng)險）的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系。縱軸：必要報酬率，橫軸：β。它們都可以描述有效投資組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，選項A正確，選項B正確。
當(dāng)投資組合只有兩種證券時，證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差，并不是單個證券標(biāo)準(zhǔn)差的簡單加權(quán)平均。證券組合的風(fēng)險不僅取決于組合內(nèi)的各證券的風(fēng)險，還取決于各個證券之間的關(guān)系σP= A12σ12+A22σ22+2A1A2σ1σ2r12，相關(guān)系數(shù)等于1時，組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差才會等于兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值，選項C錯誤。

充分投資組合的風(fēng)險，只受證券之間協(xié)方差（即相關(guān)性或共同變動程度）的影響，而與各證券本身的方差（個別風(fēng)險）無關(guān)。選項D正確。

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宮老師

2025-01-23 10:19:24 648人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

首先明確，有效投資組合指的是市場組合（M點）。

資本市場線的縱軸是期望報酬率，描述的是無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合情況下風(fēng)險和期望報酬率的權(quán)衡關(guān)系。資本市場線適用于有效投資組合。

證券市場線的縱軸是必要報酬率，證券市場線描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要報酬率與風(fēng)險之間的關(guān)系。這里的單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，可以是某一支股票、某幾支股票、或者可以是市場組合。

有效投資組合=購買了市場上的全部風(fēng)險資產(chǎn)+無風(fēng)險資產(chǎn)

相當(dāng)于已經(jīng)充分分散了非系統(tǒng)性風(fēng)險，所以此時的期望報酬率=必要報酬率，所以，證券市場線也可以被用來描述有效投資組合（市場組合）的期望收益率與風(fēng)險之間的關(guān)系。

即“有效投資組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述”。A正確。

每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的，加油！

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