問題來源：
（一）系統(tǒng)風險的度量——貝塔系數(shù)（β系數(shù)）
先認識一下資本資產定價模型：
Ri=Rf+βｉ×（Rm-Rf）
βｉ=（Ri-Rf）/（Rm-Rf）
β 定義 | 特定資產的系統(tǒng)風險收益率是市場組合風險收益率的倍數(shù) 【備注】作為最充分的投資組合，市場組合中的非系統(tǒng)風險已經被消除，市場組合的風險，就是平均水平（β=1）的系統(tǒng)風險 Rf不變，β=1 Ri=Rf+βm×（Rm-Rf）=Rf+1（Rm-Rf） | |
度量 | β=1 | 該資產的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化 |
β＜1 | 該資產收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，所含的系統(tǒng)風險小于市場組合的風險 | |
β＞1 | 該資產收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，所含的系統(tǒng)風險大于市場組合的風險 | |
備注①絕大多數(shù)資產的β系數(shù)是大于零的，它們收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導致β系數(shù)的不同；
②極個別的資產的β系數(shù)是負數(shù)，表明這類資產與市場平均收益的變化方向相反，當市場平均收益增加時，這類資產的收益卻在減少；
③β=0，說明該資產的系統(tǒng)風險程度等于0。
區(qū)分：β系數(shù)用于衡量系統(tǒng)風險；
標準差用于衡量整體風險（不區(qū)分系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險）。
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王老師
2024-01-10 13:23:02 1249人瀏覽
哈嘍！努力學習的小天使：
某資產的β系數(shù)=某資產收益率與市場組合收益率的相關系數(shù)×該資產收益率的標準差/市場組合收益率的標準差，將某資產換成市場充分組合，即市場組合，所以市場組合的β系數(shù)=市場組合收益率與市場組合收益率的相關系數(shù)×該市場組合收益率的標準差/市場組合收益率的標準差=市場組合收益率與市場組合收益率的相關系數(shù)，本身和本身是完全正相關的，所以相關系數(shù)是等于1的，所以市場組合的β也是等于1的。
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