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（4）結(jié)論
①資本市場線揭示出持有不同比例的無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合情況下風(fēng)險和期望報酬率的權(quán)衡關(guān)系。在M點(diǎn)的左側(cè)，你將同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合。在M點(diǎn)的右側(cè)，你將僅持有市場組合M，并且會借入資金以進(jìn)一步投資于組合M。
②資本市場線與機(jī)會集相切的切點(diǎn)M是市場均衡點(diǎn)，它代表唯一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合。它是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合。
③個人的效用偏好與最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合相獨(dú)立（或稱相分離）。
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宮老師
2025-11-04 16:22:39 294人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
按照下面的圖形理解多種證券組合的機(jī)會集、有效集、資本市場線。藍(lán)線是有效集、資本市場線就是那條特定的切線、機(jī)會集那片陰影區(qū)域上。
對于機(jī)會集和有效集教材上沒有定義，按照下面的解釋您理解下：
機(jī)會集：機(jī)會集反映了投資者所有可能的投資組合。
資本市場線：從無風(fēng)險資產(chǎn)的報酬率（Y軸的Rf）開始，做有效邊界的切線，切點(diǎn)為M，該直線被稱為資本市場線。
有效集：僅由風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的所有可能組合中，滿足 “風(fēng)險最低時收益最高，或收益最高時風(fēng)險最低” 的組合集合。是最小方差點(diǎn)以上的那條曲線（最小方差點(diǎn)X起至最高投資報酬率N止）。
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