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低資產(chǎn)負(fù)債率下息稅前利潤為何難增每股收益？

為什么相同的息稅前利潤在資產(chǎn)負(fù)債率低的時(shí)候，并沒有給股東每股收益帶來更大的變化呢？

長期償債能力比率 2025-11-26 17:07:36

問題來源：

二、長期償債能力比率

（一）存量比率

1.資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)

考試年份：

2024單選，2022單選2021單選，2018單選，2004計(jì)算，2000計(jì)算

2.長期資本負(fù)債率

（二）流量比率

1.利息保障倍數(shù)

2.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

3.現(xiàn)金流量與負(fù)債比率

（三）影響長期償債能力的表外因素

（一）存量比率

1.資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)

指標(biāo)

資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債÷總資產(chǎn)

分析

（1）資產(chǎn)負(fù)債率衡量企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度，也代表企業(yè)的舉債能力

（2）資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，負(fù)債越安全

（3）各類資產(chǎn)變現(xiàn)能力有顯著區(qū)別，不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同，與其持有的資產(chǎn)類別（變現(xiàn)力）有關(guān)

指標(biāo)

產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債÷股東權(quán)益
權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益

分析

（1）產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)越高，說明對(duì)債權(quán)人的保障程度越差，償債能力越弱。

（2）權(quán)益乘數(shù)是權(quán)益凈利率的重要影響因素。

【鏈接】杜邦分析體系

（3）權(quán)益乘數(shù)與產(chǎn)權(quán)比率是兩種常用的財(cái)務(wù)杠桿比率，既反映償債能力，也影響總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率之間的（倍數(shù)）關(guān)系，還能表明權(quán)益凈利率的風(fēng)險(xiǎn)，與盈利能力有關(guān)。

【鏈接】杜邦分析體系

權(quán)益凈利率

=凈利潤/股東權(quán)益

=凈利潤/總資產(chǎn)×總資產(chǎn)/股東權(quán)益=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

=凈利潤/營業(yè)收入×營業(yè)收入/總資產(chǎn)×總資產(chǎn)/股東權(quán)益

=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)

關(guān)系公式

權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三者是同方向變動(dòng)的，如果一個(gè)指標(biāo)達(dá)到最大，另外兩個(gè)指標(biāo)也達(dá)到最大。

產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式。

要注意這三個(gè)指標(biāo)之間的相互關(guān)系。

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)股東權(quán)益=總資產(chǎn)總資產(chǎn)-總負(fù)債=11-資產(chǎn)負(fù)債率

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)股東權(quán)益=總負(fù)債+股東權(quán)益股東權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率

資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

計(jì)算技巧

（1）一是已知一個(gè)指標(biāo)，要能夠計(jì)算出另外兩個(gè)指標(biāo)——需要在計(jì)算分析題中注意。比如，已知資產(chǎn)負(fù)債率為50%，則權(quán)益乘數(shù)為2，產(chǎn)權(quán)比率為1。

（2）在計(jì)算分析題中，兩組數(shù)據(jù)（資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)；資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益）已知一組中一個(gè)指標(biāo)和另一組的一個(gè)指標(biāo)，即可求出其余的各指標(biāo)。

小提示：

一般資產(chǎn)負(fù)債比率寫成百分比形式，例如60%，而產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)則寫成倍數(shù)關(guān)系，例如0.8或者1.5等。

因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率是構(gòu)成比率，負(fù)債是構(gòu)成資產(chǎn)資金來源的一部分；而產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是相關(guān)比率，分別呈現(xiàn)負(fù)債和所有者權(quán)益的對(duì)比關(guān)系，或者資產(chǎn)和所有者權(quán)益的對(duì)比關(guān)系。

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