有稅MM理論下加權資本成本為何隨債務比重上升而下降？
老師，一般加權資本成本等于權益成本與負債成本加權后的和，在有稅mm理論下，資本結構對于負債成本無影響，權益資本成本隨負債比例增加而越高，那么加權的資本成本不應該是隨著負債比例的增加而越大嗎？
王老師
2020-08-25 10:25:24 7453人瀏覽
尊敬的學員，您好：
加權平均資本成本=負債所占比重×債務資本成本+權益所占比重×權益資本成本，由于債務資本成本小于權益資本成本，在無稅情況下，負債所占比重增加減少的加權平均資本成本，會被權益資本成本提高增加的加權平均資本成本抵消，從而加權平均資本成本不變。
在有稅MM理論下，利息可以抵稅，所以相比無稅MM理論下，債務資本成本是下降的，而且負債越高，抵稅的效應就越大，因此加權平均資本成本是下降的。
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