代理收益如何理解？從公司整體角度看有哪些好處？

代理收益看講義還是不理解，是站在哪個角度更好理解呢，代理給公司帶來的好處嗎，請老師通俗講解一下

優(yōu)序融資理論 2025-06-11 23:52:02

問題來源：

（二）代理理論

觀點	債務(wù)代理成本與收益的權(quán)衡
表達式	V_L=V_U+PV（利息抵稅）-PV（財務(wù)困境成本）-PV（債務(wù)的代理成本）+PV（債務(wù)的代理收益）

1.代理成本

（1）含義

根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財務(wù)困境時，容易引起過度投資問題與投資不足問題，導致發(fā)生債務(wù)代理成本。

（2）過度投資與投資不足

	過度投資問題	投資不足問題
含義	是指因企業(yè)采用不盈利項目或高風險項目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價值的現(xiàn)象	是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權(quán)人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象

2.代理收益

債務(wù)的代理收益具體表現(xiàn)為債權(quán)人保護條款引入、對經(jīng)理提升企業(yè)業(yè)績的激勵措施以及對經(jīng)理隨意支配現(xiàn)金流量浪費企業(yè)資源的約束等。

（三）優(yōu)序融資理論

基本觀點：是當企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。

提示

基于信息不對稱和逆向選擇理論。

遵循先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風險程度的差異，優(yōu)先考慮債務(wù)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時再考慮權(quán)益融資。

一般籌資順序：留存收益、普通債務(wù)、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、普通股。

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宮老師

2025-06-12 09:04:48 639人瀏覽

哈嘍！努力學習的小天使：

是的，代理收益確實是從公司整體角度理解的。簡單來說，雖然債務(wù)可能帶來沖突，但債權(quán)人為了降低自身風險，會通過合同條款約束管理層行為（比如限制亂投資等），這反而能促使經(jīng)理更謹慎使用資金、提升經(jīng)營效率。比如銀行借款時要求資金?？顚Ｓ?，這客觀上減少了管理層揮霍現(xiàn)金的機會，相當于債務(wù)帶來的額外好處。因此代理收益本質(zhì)是債務(wù)融資間接產(chǎn)生的“正向約束效應(yīng)”，幫助公司優(yōu)化決策、提升價值。

每個努力學習的小天使都會有收獲的，加油！

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