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劉老師
2024-01-10 10:25:13 2559人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
代理成本這里，是從兩個角度分析的：
一是投資不足，二是過度投資。
投資不足，就是簡單理解，當(dāng)企業(yè)資不抵債，無法還本付息時，股東不愿意投資低風(fēng)險低收益的項目，因為這樣的項目雖然穩(wěn)妥，但是有可能企業(yè)獲得的全部收益只夠還本付息的，股東沒有任何好處。
過度投資，簡單理解就是當(dāng)企業(yè)無法還本付息時，股東會投資高風(fēng)險高收益的項目，投資成功，不僅可以還本付息，股東還有一部分剩余收益，投資失敗，大不了仍然無法還本付息，債權(quán)人與股東一起承擔(dān)了投資失敗的風(fēng)險，卻無法享有更多的投資收益（只能得到合同規(guī)定的利息）。
以上是站在股東和債權(quán)人角度來進(jìn)行的分析。
站在股東和經(jīng)營者角度，經(jīng)營者有可能會過度投資，因為經(jīng)營者為了業(yè)績考核，為了增加業(yè)績，往往會熱衷于投資新項目，如果存在債務(wù)的話，由于債務(wù)利息是固定支付的，相對減少了企業(yè)的現(xiàn)金流，從而抑制經(jīng)營者的過度投資行為，是減少了代理成本。
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