（1）根據(jù)資料一，為有效利用現(xiàn)有的一臺關(guān)鍵設(shè)備，計算公司A、B、C三種產(chǎn)品的生產(chǎn)安排優(yōu)先順序和產(chǎn)量，在該生產(chǎn)安排下，公司的經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿各是多少？

A、B、C三種產(chǎn)品對關(guān)鍵設(shè)備加工能力的總需求（400′1+600′2+1000′2.5=4 100小時）>加工能力的總供給（2 500小時），需要根據(jù)單位約束資源邊際貢獻(xiàn)安排生產(chǎn)。

①A產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=（2-1.2）/1=0.8（萬元）

B產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=（4-1.6）/2=1.2（萬元）

C產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=（6-3.5）/2.5=1（萬元）

B產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)＞C產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)＞A產(chǎn)品單位約束資源邊際貢獻(xiàn)，因此應(yīng)優(yōu)先安排生產(chǎn)B產(chǎn)品，其次是C產(chǎn)品，最后生產(chǎn)A產(chǎn)品。

因?yàn)榧僭O(shè)A、B、C三種產(chǎn)品當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售。年初年末無存貨，所以B產(chǎn)品的產(chǎn)量=銷售量=600（件），C產(chǎn)品的產(chǎn)量=（2500-600×2）/2.5=520（件），沒有剩余加工能力，因此不生產(chǎn)A產(chǎn)品。

②邊際貢獻(xiàn)=（4-1.6）×600+（6-3.5）×520=2740（萬元）

息稅前利潤=2740-1000=1740（萬元）

稅前利潤=1740-10000×6%=1140（萬元）

經(jīng)營杠桿系數(shù)=2740/1740=1.57

財務(wù)杠桿系數(shù)=1740/1140=1.53

（2）根據(jù)資料二，采用每股收益無差別點(diǎn)法，計算兩種籌資方案每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，并判斷公司應(yīng)選擇哪一個籌資方案。在該籌資方案下，公司的經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、每股收益各是多少？

①[（EBIT-10000×6%-4000/1250×1000×9%）×（1-25%）-6000×10%]/1000=[（EBIT-10000×6%）×（1-25%）-6000×10%]/（1000+4000/10）

求得：EBIT=2408（萬元）

公司新增一臺與約束資源相同的設(shè)備后，關(guān)鍵限制資源年加工能力達(dá)到5000小時（2500小時×2），均能滿足A、B、C三種產(chǎn)品的市場正常銷量。

預(yù)計息稅前利潤=（2-1.2）×400+（4-1.6）×600+（6-3.5）×1000-1000-600=2660（萬元），預(yù)計息稅前利潤2660萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤2408萬元，所以應(yīng)該選擇財務(wù)杠桿大的方案1進(jìn)行籌資。

②邊際貢獻(xiàn)=預(yù)計息稅前利潤+固定成本=2660+1000+600=4260（萬元），歸屬于普通股的稅前利潤=2660-10000×6%-4000/1250×1000×9%-6000×10%/（1-25%）=972（萬元）

經(jīng)營杠桿系數(shù)=4260/2660=1.6

財務(wù)杠桿系數(shù)=2660/972=2.74

每股收益=[（2660-10000×6%-4000/1250×1000×9%）×（1-25%）-6000×10%]/1000=0.73（元）

（3）結(jié)合要求（1）、（2）的結(jié)果，需要說明經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿發(fā)生變化的主要原因。

固定成本是引發(fā)經(jīng)營杠桿效應(yīng)的根源（或，企業(yè)銷售量水平與盈虧平衡點(diǎn)的相對位置決定了經(jīng)營杠桿的大小；或，經(jīng)營杠桿的大小是由固定經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的），本題中主要是因?yàn)楣潭ǔ杀驹黾?，?dǎo)致經(jīng)營杠桿變大。
固定融資成本是引發(fā)財務(wù)杠桿效應(yīng)的根源（或，息稅前利潤與固定融資成本的相對水平?jīng)Q定了財務(wù)杠桿的大?。换?，財務(wù)杠桿的大小是由固定融資成本和息稅前利潤共同決定的），本題中主要是因?yàn)樨攧?wù)費(fèi)用（或，利息費(fèi)用、優(yōu)先股股利）增加，導(dǎo)致財務(wù)杠桿變大。

（4）根據(jù)資料三，計算并判斷公司是否應(yīng)利用該剩余產(chǎn)能。

公司新增一臺與約束資源相同的設(shè)備后，約束資源的年加工能力達(dá)到5000小時，按照市場正常銷量生產(chǎn)后剩余的產(chǎn)能=5000-400×1-600×2-1000×2.5=900（小時），該剩余產(chǎn)能可以生產(chǎn)的A產(chǎn)品數(shù)量=900/1=900（件），可以增加的息稅前利潤=900×（2-1.2）-200=520（萬元），因?yàn)樵黾拥南⒍惽袄麧櫞笥?，所以該公司應(yīng)利用該剩余產(chǎn)能。