2014年《財務(wù)管理》備考知識點：債券價值的敏感性分析

    【東奧小編】本篇文章介紹的是中級《財務(wù)管理》中的債券價值的敏感性分析的概述。主要內(nèi)容包括債券期限對債券價值的敏感性、市場利率對債券價值的敏感性。

    債券價值的敏感性分析的名片：長期債券價值相比短期債券價值對利率對利率敏感性更高；同面值零息債券價值比附息債券價值對利率敏感性更高。

    1.債券期限對債券價值的敏感性

    （1）引起債券價值隨債券期限的變化而波動的原因，是債券票面利率與市場利率的不一致。

    （2）債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小。

    （3）債券期限越長，債券價值越偏離于債券面值。而且，溢價債券的期限對債券價值的敏感性會大于折價債權(quán)。

    （4）隨著債券期限延長，債券的價值會越偏離債券的面值。

    但這種偏離的變化幅度最終會趨于平穩(wěn)�；蛘哒f，超長期債券的期限差異，對債券價值的影響不大。

    債券投資決策策略：短期的溢價或折價債券對決策的影響并不大；對于長期債券來說，溢價債券的價值與票面金額的偏離度較高，會給債券市場價格提供較大的波動空間，應(yīng)當(dāng)利用這個波動空間謀取投資的資本價差利得。

    2.市場利率對債券價值的敏感性

    （1）市場利率的上升會導(dǎo)致債券價值的下降，市場利率的下降會導(dǎo)致債券價值的上升。

    （2）長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時，長期債券的價值遠(yuǎn)高于短期債券。

    （3）市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變動，債券價值就會發(fā)生劇烈的波動；市場利率超過票面利率后，債券價值對市場利率的變化并不敏感。

    債券投資決策策略：長期債券的價值波動較大，特別是票面利率高于市場利率的長期溢價債券，容易獲取投資收益但安全性較低，利率風(fēng)險較大。如果市場利率波動頻繁，利用長期債券來儲備現(xiàn)金顯然是不明智的，將為較高的收益率而付出安全性的代價。

    東奧網(wǎng)站發(fā)布的知識點由于內(nèi)容及時更新的需要發(fā)布的是往年教材內(nèi)容，需要查詢最新知識點內(nèi)容的考生請參考2014《輕松過關(guān)》系列參考書及相關(guān)課程。