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集中撮合是什么意思？

股票場(chǎng)內(nèi)交易和結(jié)算 2024-06-16 10:29:49

問(wèn)題來(lái)源：

考點(diǎn)25：股票場(chǎng)內(nèi)交易和結(jié)算（大綱要求：能力等級(jí)2）（★）（P296）

1.會(huì)員制與委托交易

（1）進(jìn)入實(shí)行會(huì)員制的證券交易所參與集中交易的，必須是證券交易所的會(huì)員。證券交易所不得允許非會(huì)員直接參與股票的集中交易。

（2）投資者委托證券公司進(jìn)行證券交易，應(yīng)當(dāng)通過(guò)證券公司申請(qǐng)?jiān)谧C券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開(kāi)立證券賬戶(hù)。

2.交易方式

（1）各交易所主要交易方式概覽

交易所	集中競(jìng)價(jià)	大宗交易	做市商（2024年新增）
上交所	?	?	科創(chuàng)板：? 主板：×
深交所	?	?	×
北交所	×	×	?

（2）集中競(jìng)價(jià)

①類(lèi)型與具體規(guī)則（2024年調(diào)整）

類(lèi)型	具體規(guī)則
集合競(jìng)價(jià)	概念	指對(duì)一段時(shí)間內(nèi)接受的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式
集合競(jìng)價(jià)		時(shí)間段	（1）每交易日9:15-9:25為開(kāi)盤(pán)競(jìng)價(jià)，產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià) （2）每交易日14:57-15:00為收盤(pán)競(jìng)價(jià)，產(chǎn)生收盤(pán)價(jià)
連續(xù)競(jìng)價(jià)	概念	指對(duì)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式
連續(xù)競(jìng)價(jià)		時(shí)間	每交易日9:30-11:30、13:00-14:57

②撮合成交規(guī)則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先

價(jià)格優(yōu)先，是指較高價(jià)格買(mǎi)進(jìn)申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買(mǎi)進(jìn)申報(bào)，較低價(jià)格賣(mài)出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣(mài)出申報(bào)；時(shí)間優(yōu)先，是指在買(mǎi)賣(mài)方向、價(jià)格相同時(shí)，先申報(bào)者優(yōu)于后申報(bào)者。

（3）大宗交易（以深交所大宗交易為例）

類(lèi)型	概念	本質(zhì)
協(xié)議大宗交易	指大宗交易雙方互為指定交易對(duì)手方，協(xié)商確定交易價(jià)格及數(shù)量的交易方式	協(xié)商交易（非集中交易）
盤(pán)后定價(jià)大宗交易	指證券交易收盤(pán)后按照時(shí)間優(yōu)先的原則，以證券當(dāng)日收盤(pán)價(jià)或證券當(dāng)日成交量加權(quán)平均價(jià)格對(duì)大宗交易買(mǎi)賣(mài)申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的交易方式	集中交易

（4）做市商

做市商交易，又名證券商雙邊報(bào)價(jià)或報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)式交易，是指在證券市場(chǎng)上，由符合條件的證券商不斷向投資者報(bào)出某些特定證券的買(mǎi)、賣(mài)價(jià)格（雙邊持續(xù)報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受投資者的買(mǎi)、賣(mài)要求（雙邊回應(yīng)報(bào)價(jià)），以其自有資金和自有證券或其他有權(quán)處分的證券與投資者進(jìn)行證券交易，并為市場(chǎng)提供流動(dòng)性的一種交易方式。與集中競(jìng)價(jià)交易相比，做市商交易的特征主要表現(xiàn)在如下方面：

①在價(jià)格形成方面，做市商交易價(jià)格來(lái)自于券商報(bào)價(jià)，交易價(jià)格并非通過(guò)市場(chǎng)上不特定的眾多投資者集體“競(jìng)”出來(lái)的。

②在交易對(duì)手方面，做市商始終居于交易一方，或?yàn)橘I(mǎi)方或?yàn)橘u(mài)方。

③在制度功能方面，做市商交易最大的優(yōu)勢(shì)在于為流動(dòng)性有所不足的證券提供“做市”即活躍市場(chǎng)的功能。

3.證券結(jié)算

（1）證券登記結(jié)算采取全國(guó)集中統(tǒng)一的運(yùn)營(yíng)方式。我國(guó)的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)即中國(guó)證券登記結(jié)算公司。

（2）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存登記、存管和結(jié)算的原始憑證及有關(guān)文件和資料。其保存期限不得少于20年。

4.停牌、復(fù)牌、停市

因不可抗力、意外事件、重大技術(shù)故障、重大人為差錯(cuò)等突發(fā)性事件而影響證券交易正常進(jìn)行時(shí)，為維護(hù)證券交易正常秩序和市場(chǎng)公平，證券交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則采取技術(shù)性停牌、臨時(shí)停市等處置措施，并應(yīng)當(dāng)及時(shí)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告并公告。

即學(xué)即練7-6

核心內(nèi)容回顧

1.首次公開(kāi)發(fā)行新股并申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜校暾?qǐng)人的股本總額、公開(kāi)發(fā)行股份占公司股份總數(shù)的比例應(yīng)當(dāng)達(dá)到何種要求？預(yù)計(jì)市值不足50億元時(shí)，凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流量?jī)纛~、營(yíng)業(yè)收入應(yīng)當(dāng)達(dá)到何種要求？

2.上市公司主動(dòng)退市、重大違法類(lèi)強(qiáng)制退市、不能滿(mǎn)足交易所要求類(lèi)強(qiáng)制退市，在退市整理期、退市后的交易安排方面有哪些差異性規(guī)定？

3.什么是集中競(jìng)價(jià)？什么是集合競(jìng)價(jià)？

4.什么是“做市商”？

重要考題講練

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劉老師

2024-06-16 13:21:51 655人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

集中撮合是指在證券交易過(guò)程中，將一段時(shí)間內(nèi)（如開(kāi)盤(pán)時(shí)、收盤(pán)時(shí)）接收到的所有買(mǎi)賣(mài)申報(bào)進(jìn)行一次性集中匹配成交的方式。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是在特定時(shí)間段內(nèi)，交易所會(huì)收集所有的買(mǎi)賣(mài)訂單，然后按照一定規(guī)則（如價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先）進(jìn)行匹配，以達(dá)成交易。這種方式能夠確保交易的公平性和效率，是證券交易中的一種重要機(jī)制。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！

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