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為何可贖回債變不可贖回債利率降但價(jià)值增?

可提前贖回債券的可贖回權(quán)是發(fā)行公司的,這項(xiàng)權(quán)利對于發(fā)行公司有利,那么就投資者就不利,所以要提高票面利率,這樣對發(fā)行公司不利,對于投資者有利,這樣就公平了,所以可提前贖回債券的利率要高于不可提前贖回債券的利率。 上面是以前答疑的一部分,可贖回債券的利率高,變成不可贖回債券以后利率低了,怎么會(huì)債券的價(jià)值更反而提升了呢?

債券價(jià)值的影響因素 2025-11-07 08:43:22

問題來源:

甲公司擬發(fā)行一種平息債券,假設(shè)其他條件不變,下列做法中能夠提升甲公司債券價(jià)值的有( ?。?/div>
A、由抵押債券調(diào)整為信用債券
B、由不可轉(zhuǎn)換債券調(diào)整為可轉(zhuǎn)換債券
C、由可贖回債券調(diào)整為不可贖回債券
D、利息支付由一年一次改為每季度一次

正確答案:B,C,D

答案分析:由于抵押債券有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保,投資人風(fēng)險(xiǎn)小,信用債券是企業(yè)憑信用發(fā)行的債券,沒有任何抵押擔(dān)保,投資人風(fēng)險(xiǎn)大,如果其他條件相同,對同一個(gè)公司而言,抵押債券比信用債券的價(jià)值高,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;可轉(zhuǎn)換債券賦予債券投資人將來按照約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換為普通股的權(quán)利,對投資人有利,可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值更高,選項(xiàng)B正確;可贖回債券的贖回權(quán)是發(fā)行公司的選擇權(quán),對發(fā)行公司有利,對投資人不利,因此相比可贖回債券,不可贖回債券對投資人更有利,不可贖回債券價(jià)值更高,選項(xiàng)C正確;加快付息頻率會(huì)提升債券價(jià)值,選項(xiàng)D正確。

判斷債券價(jià)值的變化,需從投資者的角度分析某項(xiàng)因素變化對其是否有利。

對同一公司而言,從有擔(dān)保的抵押債券(風(fēng)險(xiǎn)?。┱{(diào)整為無擔(dān)保的信用債券(風(fēng)險(xiǎn)大),增加了投資者的本金風(fēng)險(xiǎn),會(huì)降低債券價(jià)值。選項(xiàng)A錯(cuò)誤; 由不可轉(zhuǎn)換債券調(diào)整為可轉(zhuǎn)換債券,賦予了投資者轉(zhuǎn)換權(quán),對投資者有利,從而提升債券價(jià)值。選項(xiàng)B正確; 由可贖回債券調(diào)整為不可贖回債券,取消了發(fā)行者的贖回權(quán),相當(dāng)于減少了對投資者的潛在威脅,對投資者有利,債券價(jià)值因此提升。選項(xiàng)C正確;利息支付由一年一次改為每季度一次,付息頻率提高了(,加快了投資者的現(xiàn)金回收速度,根據(jù)貨幣時(shí)間價(jià)值,利息越早收到對投資者越有利,因此提升了債券價(jià)值。選項(xiàng)D正確。

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李老師

2025-11-08 05:58:22 299人瀏覽

哈嘍!努力學(xué)習(xí)的小天使:

這里的關(guān)鍵在于債券價(jià)值不僅取決于票面利率高低,還受到風(fēng)險(xiǎn)因素的影響??哨H回債券雖然票面利率較高,但發(fā)行公司有權(quán)提前贖回,這給投資者帶來了不確定性風(fēng)險(xiǎn),比如市場利率下降時(shí)債券可能被贖回,導(dǎo)致投資者無法享受原有高息。因此,這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低債券的實(shí)際價(jià)值。而不可贖回債券雖然沒有高利率,但現(xiàn)金流更穩(wěn)定,風(fēng)險(xiǎn)更低,投資者要求的回報(bào)率也相應(yīng)降低,所以整體價(jià)值反而更高。簡單來說,移除贖回權(quán)提升了債券的安全性,即使利率降低,價(jià)值也會(huì)因風(fēng)險(xiǎn)下降而增加。

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