稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和息稅前利潤(rùn)的區(qū)別是什么？
有何區(qū)別？
問題來源：
某公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，稅后利潤(rùn)為450萬元，所得稅稅率為25%。公司全年固定成本和利息總額為3000萬元，公司當(dāng)年年初發(fā)行了一種5年期每年付息，到期還本的債券，發(fā)行債券數(shù)量為l萬張，每張債券市價(jià)為989.8元，面值為1000元，債券年利息為當(dāng)年利息總額的20%。
要求：
（1）計(jì)算當(dāng)年稅前利潤(rùn)；
稅前利潤(rùn)=450/（1-25%）=600（萬元）
（2）計(jì)算當(dāng)年利息總額；
2=l+I/600
1=I/600
I=600（萬元）
（3）計(jì)算當(dāng)年息稅前利潤(rùn)；
息稅前利潤(rùn)=600+600=1200（萬元）
（4）計(jì)算當(dāng)年已獲利息倍數(shù)；
已獲利息倍數(shù)=1200/600=2
（5）計(jì)算下一年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；
固定成本=3000-600=2400（萬元）
邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤(rùn)+固定成本=1200+2400=3600（萬元）
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=3600/1200=3
（6）計(jì)算當(dāng)年債券籌資的資本成本。（★★）
債券年利息額=600×20%=120（萬元）
每一張債券利息額=120/1=120（元）
989.8=120×（P/A，rd，5）+1000×（P/F，rd，5）
設(shè)折現(xiàn)率=12%時(shí)，
120×（P/A，12%，5）+1000×（P/F，12%，5）=120×3.6048+1000×0.5674
=999.98
設(shè)折現(xiàn)率=14%時(shí)，
120×（P/A，14%，5）+1000×（P/F，14%，5）=120×3.4331+1000×0.5194=931.37
rd=12.3%
債券稅后資本成本=12.3%×（1-25%）=9.23%。
李老師
2020-03-15 11:09:19 12185人瀏覽
稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與息稅前利潤(rùn)是有區(qū)別的，這里稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是不考慮金融損益項(xiàng)目數(shù)額的，而息稅前利潤(rùn)只是不考慮利息費(fèi)用，所以二者的差別在于考慮的“利息”不同，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)考慮的是廣義的利息費(fèi)用，而息稅前利潤(rùn)考慮的是狹義的利息費(fèi)用，二者是存在差別的。
不存在金融資產(chǎn)損益時(shí)，息稅前利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)
息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+傳統(tǒng)利潤(rùn)表中的“利息費(fèi)用”
稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+管理用利潤(rùn)表中的“利息費(fèi)用”
假設(shè)不存在利息差異的時(shí)候，息稅前利潤(rùn)是等于稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的。
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