計算經濟增加值時為何不用公司設定的資本成本？
財務成本管理（2024）>輕一基礎精講班-閆華紅>經濟增加值>44分27秒>講義段ID：8376492
這里加權平均資本成本為啥不用2010年的目標的權益資本和債務資本呢？謝謝老師！
問題來源：
例題·計算分析題·2011年
（1）A公司2010年的銷售收入為2500萬元，營業(yè)成本為1340萬元，銷售及管理費用為500萬元，利息費用為236萬元。
（2）A公司2010年的平均總資產為5200萬元，平均金融資產為100萬元，平均經營負債為100萬元，平均股東權益為2000萬元。
（3）目前資本市場上等風險投資的權益成本為12%，稅前凈負債成本為8%；2010年A公司董事會對A公司要求的目標權益資本成本為15%，要求的目標稅前凈負債成本為8%。
（4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：
（1）計算A公司的凈經營資產凈利率、權益凈利率。
（2）計算A公司的披露的經濟增加值。計算時需要調整的事項如下：為擴大市場份額，A公司2010年年末發(fā)生營銷支出200萬元，全部計入銷售及管理費用，計算披露的經濟增加值時要求將該營銷費用資本化（提示：調整時按照復式記賬原理，同時調整稅后經營凈利潤和凈經營資產）。
【答案】
（1）稅后凈營業(yè)利潤=（2500-1340-500）×（1-25%）=495（萬元）
稅后利息費用=236×（1-25%）=177（萬元）
凈利潤=495-177=318（萬元）
平均凈經營資產=5200-100-100=5000（萬元）
凈經營資產凈利率=495/5000=9.9%
權益凈利率=318/2000=15.9%
（2）市場基礎的加權平均資本成本=12%×2/5+8%×（1-25%）×3/5=8.4%
調整后的稅后凈營業(yè)利潤=495+200×（1-25%）=495+150=645（萬元）
調整后的平均資本占用=5000+150=5150（萬元）
披露的經濟增加值=645-5150×8.4%=212.4（萬元）。
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李老師
2024-08-04 12:31:29 1005人瀏覽
哈嘍！努力學習的小天使：
在計算披露的經濟增加值時，通常使用基于市場的資本成本，而不是公司內部設定的目標資本成本。市場基礎的加權平均資本成本反映了投資者在公開市場上要求的回報率，這通常比公司內部的目標資本成本更客觀、更具代表性。使用市場基礎的加權平均資本成本可以更準確地評估公司為股東創(chuàng)造的價值。因此，在這個例子中，我們使用了市場上等風險投資的權益成本和稅前凈負債成本來計算加權平均資本成本，而不是A公司董事會設定的目標權益資本成本和目標稅前凈負債成本。
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