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計算經(jīng)濟增加值時為何不用公司設(shè)定的資本成本？

財務(wù)成本管理（2024）>輕一基礎(chǔ)精講班-閆華紅>經(jīng)濟增加值>44分27秒>講義段ID：8376492 這里加權(quán)平均資本成本為啥不用2010年的目標(biāo)的權(quán)益資本和債務(wù)資本呢？謝謝老師！

經(jīng)濟增加值的概念 2024-08-04 10:38:59

問題來源：

例題·計算分析題·2011年

　A公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對2010年的業(yè)績進行計量和評價，有關(guān)資料如下：

（1）A公司2010年的銷售收入為2500萬元，營業(yè)成本為1340萬元，銷售及管理費用為500萬元，利息費用為236萬元。

（2）A公司2010年的平均總資產(chǎn)為5200萬元，平均金融資產(chǎn)為100萬元，平均經(jīng)營負債為100萬元，平均股東權(quán)益為2000萬元。

（3）目前資本市場上等風(fēng)險投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負債成本為8%；2010年A公司董事會對A公司要求的目標(biāo)權(quán)益資本成本為15%，要求的目標(biāo)稅前凈負債成本為8%。

（4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求：

（1）計算A公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。

（2）計算A公司的披露的經(jīng)濟增加值。計算時需要調(diào)整的事項如下：為擴大市場份額，A公司2010年年末發(fā)生營銷支出200萬元，全部計入銷售及管理費用，計算披露的經(jīng)濟增加值時要求將該營銷費用資本化（提示：調(diào)整時按照復(fù)式記賬原理，同時調(diào)整稅后經(jīng)營凈利潤和凈經(jīng)營資產(chǎn)）。

【答案】

（1）稅后凈營業(yè)利潤=（2500-1340-500）×（1-25%）=495（萬元）

稅后利息費用=236×（1-25%）=177（萬元）

凈利潤=495-177=318（萬元）

平均凈經(jīng)營資產(chǎn)=5200-100-100=5000（萬元）

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=495/5000=9.9%

權(quán)益凈利率=318/2000=15.9%

（2）市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本=12%×2/5+8%×（1-25%）×3/5=8.4%

調(diào)整后的稅后凈營業(yè)利潤=495+200×（1-25%）=495+150=645（萬元）

調(diào)整后的平均資本占用=5000+150=5150（萬元）

披露的經(jīng)濟增加值=645-5150×8.4%=212.4（萬元）。

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李老師

2024-08-04 12:31:29 1104人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

在計算披露的經(jīng)濟增加值時，通常使用基于市場的資本成本，而不是公司內(nèi)部設(shè)定的目標(biāo)資本成本。市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本反映了投資者在公開市場上要求的回報率，這通常比公司內(nèi)部的目標(biāo)資本成本更客觀、更具代表性。使用市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本可以更準(zhǔn)確地評估公司為股東創(chuàng)造的價值。因此，在這個例子中，我們使用了市場上等風(fēng)險投資的權(quán)益成本和稅前凈負債成本來計算加權(quán)平均資本成本，而不是A公司董事會設(shè)定的目標(biāo)權(quán)益資本成本和目標(biāo)稅前凈負債成本。

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