問題來源：
在其他因素不變的情況下，下列各項變動中，引起美式看跌期權價值下降的有（ ?。?。（2017年）
A、股票市價下降
B、股價波動率下降
C、到期期限縮短
D、無風險報酬率降低
正確答案：B,C
答案分析：看跌期權在未來某一時間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價格與股票價格的差額。如果其他因素不變，當股票價格下降時，看跌期權的價值上升，選項A錯誤。期權的價值并不依賴于股票價格的期望值，而是股票價格的變動性（標準差），股價的波動率增加會使各類期權價值增加。股價波動率下降，美式看跌期權價值下降，選項B正確。較長的到期時間能增加美式期權價值：到期時間越長，股價變動范圍越大，時間溢價越大；同時，執(zhí)行價格現值減少會增加美式看漲期權價值。到期期限縮短，美式看跌期權價值下降，選項C正確。對于看跌期權，執(zhí)行價格是未來行權時的現金流入。無風險利率越高，現金流入的現值越低，對期權持有人越不利。反之，無風險報酬率降低，美式看跌期權價值上升。選項D錯誤。
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叢老師
2023-07-11 15:11:43 2442人瀏覽
勤奮可愛的學員，你好：
無風險報酬率越高，折現出的執(zhí)行價格應該越低，這是正確的，折現率越高，執(zhí)行價格的現值越低。
折現價格的現值越低，說明股票價格與執(zhí)行價格現值中間的差額會越小，也就是看跌期權價值會下降。
美式看跌期權，是執(zhí)行價格越高越好，所以無風險報酬率越高，美式看跌期權價值降低；無風險報酬率越低，美式看跌期權價值上升。選項D錯誤。
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