當(dāng)前位置: 東奧會(huì)計(jì)在線> 財(cái)會(huì)答疑> 注冊(cè)會(huì)計(jì)師 > 財(cái)管 > 答疑詳情

【為什么債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本】

債務(wù)資本風(fēng)險(xiǎn)不是更高嗎，其資本成本不應(yīng)該高于權(quán)益資本成本嗎

使用企業(yè)當(dāng)前加權(quán)平均資本成本作為投資項(xiàng)目的資本成本 2026-02-24 21:01:04

問(wèn)題來(lái)源：

如果某投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同，則（??）。

A、可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為該項(xiàng)目的折現(xiàn)率

B、若資本市場(chǎng)是完善的，則可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為該項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C、若企業(yè)繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資，則可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為該項(xiàng)目的折現(xiàn)率

D、可以使用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率作為該項(xiàng)目的折現(xiàn)率

正確答案：B,C

答案分析：因?yàn)樵谫Y本市場(chǎng)完善時(shí)，負(fù)債比重增加對(duì)于加權(quán)平均資本成本降低的影響與權(quán)益資本成本上升導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本提高的影響互相抵消，加權(quán)平均資本成本不變。也就是說(shuō)，資本市場(chǎng)完善時(shí)，資本結(jié)構(gòu)不影響加權(quán)平均資本成本，選項(xiàng)B正確。使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率，應(yīng)同時(shí)滿(mǎn)足不改變經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、不改變資本結(jié)構(gòu)兩個(gè)條件，選項(xiàng)C正確。

查看完整問(wèn)題

宮老師

2026-02-24 21:11:33 315人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

不是的，是權(quán)益資本成本更高。

債務(wù)資本成本通常低于權(quán)益資本成本，主要原因包括以下幾點(diǎn)：

?1.稅盾效應(yīng)?：債務(wù)利息支出可以在計(jì)算企業(yè)所得稅前扣除，從而減少企業(yè)的應(yīng)納稅額，降低實(shí)際融資成本。相比之下，權(quán)益資本的股息分配是在稅后利潤(rùn)中進(jìn)行的，無(wú)法享受稅收抵扣優(yōu)勢(shì)。?
?2.風(fēng)險(xiǎn)差異?：債權(quán)人對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的求償權(quán)優(yōu)先于股東，且債務(wù)有固定的償還期限和金額，回收資金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。股東作為剩余索取者，承擔(dān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損、破產(chǎn)清算等更高風(fēng)險(xiǎn)，因此要求更高的投資回報(bào)率，導(dǎo)致權(quán)益資本成本更高。?
?3.固定支付義務(wù)?：債務(wù)通常有固定的利率和還本付息計(jì)劃，成本相對(duì)透明且可預(yù)測(cè)。而權(quán)益投資的回報(bào)取決于企業(yè)盈利狀況和股價(jià)表現(xiàn)，存在較大不確定性，投資者要求更高的預(yù)期收益以補(bǔ)償這種不確定性

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！

有幫助(1) 答案有問(wèn)題？

相關(guān)答疑