問題來源：
甲公司是一家穩(wěn)定發(fā)展的制造業(yè)企業(yè)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策過去十年保持穩(wěn)定且預(yù)計未來繼續(xù)保持不變，未來不打算增發(fā)或回購股票，公司現(xiàn)擬用股利增長模型估計普通股資本成本，下列各項中，可作為股利增長率的有（ ?。?。（2017年）
A、甲公司可持續(xù)增長率
B、甲公司內(nèi)含增長率
C、甲公司歷史股利增長率
D、甲公司歷史股價增長率
正確答案：A,C
答案分析：增長率（g）的估計有三種方法：歷史增長率法、可持續(xù)增長率法和證券分析師預(yù)測法，因此選項C正確。甲公司未來滿足可持續(xù)增長的五個假設(shè)條件，即預(yù)計股利增長率=可持續(xù)增長率，因此選項A正確。由于未來可能還會增加負(fù)債，因此不應(yīng)該選擇內(nèi)含增長率，選項B錯誤。由于沒有資本市場有效的條件，甲公司歷史股價增長率不一定等于股票價值的增長率，也就不一定等于股利增長率，因此選項D錯誤。
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關(guān)老師
2025-06-11 11:18:42 574人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
“不增發(fā)不回購”條件實際上直接影響能否采用可持續(xù)增長率作為股利增長率的估計。根據(jù)可持續(xù)增長率的假設(shè)條件，當(dāng)公司不增發(fā)新股、不回購股票且保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策穩(wěn)定時，股利增長率才會等于可持續(xù)增長率。因此，這個條件并非直接影響增長率本身的計算，而是確保可持續(xù)增長率的假設(shè)成立，從而讓選項A（可持續(xù)增長率）成為合理選擇。若公司增發(fā)或回購股票，原有的可持續(xù)增長率假設(shè)就會被打破，此時需要改用其他方法（如歷史股利增長率）。簡而言之，該條件的作用是確認(rèn)可持續(xù)增長率的適用性而非改變增長率數(shù)值。
每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的，加油！有幫助(6)
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