問題來源：
二、內(nèi)含增長率
1.含義
沒有可動用的金融資產(chǎn)，且外部融資為零時的銷售增長率。
2.計算
方法一：根據(jù)外部融資銷售增長比的公式，令外部融資額占銷售增長百分比為0，求銷售增長率即可。
外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-[（1+銷售增長率）÷銷售增長率]×預計營業(yè)凈利率×（1-預計股利支付率）
0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-[（1+銷售增長率）/銷售增長率]×預計營業(yè)凈利率×（1-預計股利支付率）。
方法二：擴展公式法
內(nèi)含增長率=預計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×預計留存利潤率1-預計營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×預計留存利潤率
提示假設凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率不變。
方法三：教材公式法
內(nèi)含增長率=預計凈利潤/預計凈經(jīng)營資產(chǎn)×預計利潤留存率1-預計凈利潤/預計凈經(jīng)營資產(chǎn)×預計利潤留存率
提示公式中使用的指標理論為預測期數(shù)據(jù)，若題中給出指標不變或沿用基期，則可以使用基期指標。
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宮老師
2025-03-13 14:40:23 719人瀏覽
尊敬的學員，您好：
內(nèi)含增長率的推導核心在于外部融資為零的條件。我們從外部融資銷售增長比公式出發(fā)：
當外部融資=0時
0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售%-經(jīng)營負債銷售%-[(1+g)/g]×營業(yè)凈利率×(1-股利支付率)
將（經(jīng)營資產(chǎn)%-經(jīng)營負債%）轉換為1/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率（因為凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)，而凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債）。代入后方程變?yōu)?br/>0=1/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率 - [(1+g)/g]×營業(yè)凈利率×利潤留存率
通過代數(shù)變形（兩邊同乘g×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率，移項整理），最終可得
g=(營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×利潤留存率)/(1-營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率×利潤留存率)
每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！
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