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計(jì)算每股收益時(shí)為何發(fā)放股票股利不考慮時(shí)間權(quán)重


股票回購(gòu)的意義 2025-12-04 23:27:33

問(wèn)題來(lái)源：

例題·計(jì)算分析題·2019年卷Ⅰ
　甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)2000萬(wàn)股，2018年凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元。為回饋投資者，甲公司董事會(huì)正在討論相關(guān)分配方案，資料如下：
方案一：每10股發(fā)放現(xiàn)金股利6元。
方案二：每10股發(fā)放股票股利10股。
預(yù)計(jì)股權(quán)登記日：2019年10月20日；除權(quán)（除息）日：2019年10月21日；現(xiàn)金紅利到賬日：2019年10月21日；新增無(wú)限售條件流通股份上市日：2019年10月22日。
假設(shè)甲公司股票2019年10月20日收盤價(jià)30元。
要求：
（1）如果采用方案一，計(jì)算甲公司每股收益、每股股利。如果通過(guò)股票回購(gòu)等額現(xiàn)金支付給股東，回購(gòu)價(jià)格每股50元。設(shè)計(jì)股票回購(gòu)方案，并簡(jiǎn)述現(xiàn)金股利與股票回購(gòu)的異同。
（2）如果采用方案二，計(jì)算發(fā)放股票股利后甲公司每股收益、每股除權(quán)參考價(jià)。如果通過(guò)股票分割達(dá)到同樣的每股收益稀釋效果，設(shè)計(jì)股票分割方案，并簡(jiǎn)述股票股利與股票分割的異同。

【答案】（1）每股收益=5000/2000=2.5（元）

每股股利=6/10=0.6（元）
股利總額=0.6×2000=1200（萬(wàn)元）
股票回購(gòu)股數(shù)=1200/50=24（萬(wàn)股）
股票回購(gòu)方案：按照回購(gòu)價(jià)格每股50元回購(gòu)24萬(wàn)股股票。
相同點(diǎn)：股東都會(huì)得到現(xiàn)金收入1200萬(wàn)元，公司所有者權(quán)益都會(huì)減少1200萬(wàn)元。
不同點(diǎn)：股票回購(gòu)有著與發(fā)放現(xiàn)金股利不同的意義。
①對(duì)股東而言，股票回購(gòu)后股東得到的資本利得需要繳納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股利收益稅。在資本利得稅率低于股利收益稅率的情況下，股東將得到納稅上的好處。
②對(duì)公司而言，股票回購(gòu)有利于增加公司價(jià)值：
第一，有利于向市場(chǎng)傳遞公司股價(jià)被低估的信號(hào)；
第二，有助于提高每股收益水平；
第三，避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響；
第四，股票回購(gòu)會(huì)提高財(cái)務(wù)杠桿；
第五，通過(guò)減少外部流通股數(shù)量，提高每股股價(jià)，在一定程度上降低了公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)；
第六，調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。
（2）每股收益=5000/（2000+2000/10×10）=1.25（元）
每股除權(quán)參考價(jià)=30/（1+1）=15（元）
股票分割方案：按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割。
相同點(diǎn)：普通股股數(shù)增加；每股收益和每股市價(jià)下降；資本結(jié)構(gòu)不變。

不同點(diǎn)：股票分割會(huì)降低每股面值，股票股利不會(huì)降低每股面值；股票分割不會(huì)導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化，股票股利會(huì)導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化；股票分割不屬于股利支付方式，股票股利屬于股利支付方式。

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宮老師

2025-12-05 21:13:45 421人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

因?yàn)榘l(fā)放股票股利屬于所有者權(quán)益內(nèi)部的變動(dòng)，不會(huì)影響所有者權(quán)益總額，所以增加的股數(shù)不需要考慮時(shí)間權(quán)重，直接加上增加的股數(shù)就可以。只要不引起所有者權(quán)益總額變動(dòng)的股數(shù)變動(dòng)（如發(fā)放股票股利，由于送紅股是將公司以前年度的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)為普通股，轉(zhuǎn)化與否都一直做為資本使用）都不需要按照實(shí)際增加的月份加權(quán)計(jì)算，可以直接以發(fā)放股票股利前的股數(shù)乘以股利發(fā)放率計(jì)入分母。

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