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必要報(bào)酬率與期望投資收益率有何聯(lián)系區(qū)別

必要報(bào)酬率和期望投資收益率不是一個事嗎，他倆有啥聯(lián)系區(qū)別，感覺聽課是這倆經(jīng)常混用呢？

普通股的期望報(bào)酬率 2025-11-05 21:06:14

問題來源：

例題·單選題

　甲公司股票當(dāng)前市價(jià)為每股40元，剛剛支付上一年度現(xiàn)金股利每股2.4元。甲公司歷年股利均比上年增長6%，預(yù)計(jì)公司未來會保持該股利增長率不變。甲公司的β系數(shù)為1.6。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%；假設(shè)一年后，證券分析師原預(yù)測保持不變，且股票價(jià)格等于當(dāng)時理論價(jià)值，若投資人將自有資金200萬元和按8%的利息率借入資金200萬按當(dāng)前市價(jià)買入股票10萬股，1年后出售股票還本付息，則該投資人持有1年的期望投資收益率為（）。

A.8.35%

B.14.71%

C.16.70%

D.29.42%

【答案】D

甲公司股票必要報(bào)酬率=4%+1.6×5%=12%

一年后甲公司股價(jià)=[2.4×（1+6%）/（12%-6%）]×（1+6%）=44.94（元/股）

【解析】現(xiàn)金流量分析

時點(diǎn)	0	1
購買價(jià)格	-400
借款流入	200
支付利息		-16
償還本金		-200
收到股利		25.44
出售股票		449.4
現(xiàn)金凈流量	-200	258.84

200=258.84/(1+i)

所以i=29.42%

或：簡便算法

投資收益=股利收益+資本利得收益-利息費(fèi)用= 10 × [2.4×（1+6%）+（44.94-40）]-200×8%=58.84（萬元）

持有1年的期望投資收益率=58.84/200=29.42%。

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宮老師

2025-11-06 11:58:32 458人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

二者不是一回事。期望報(bào)酬率，是計(jì)算價(jià)格的折現(xiàn)率。必要報(bào)酬率是計(jì)算價(jià)值的折現(xiàn)率的。只有資本市場有效時，二者才相等，此時必要報(bào)酬率=期望報(bào)酬率，價(jià)格=價(jià)值。

必要報(bào)酬率指的是我們進(jìn)行投資時，所要求的最低報(bào)酬率；期望報(bào)酬率指的是我們進(jìn)行投資時，預(yù)計(jì)能夠獲得的報(bào)酬率。只有當(dāng)我們預(yù)計(jì)的報(bào)酬率（即期望報(bào)酬率）高于所要求的最低報(bào)酬率（即必要報(bào)酬率）時，投資者才會投資。

東方欲曉，莫道君行早！

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